20180420-广发证券-稀有金属行业-小金属跟踪_锆锗持稳_钛锰走弱_10页_1mb

稀有金属行业-小金属跟踪（三十八）总结

核心内容概述

本报告总结了2018年4月13日至4月19日期间，国内稀有金属市场的主要价格变动情况及行业动态，重点关注了锆、钛、锰、锗等金属的价格走势，并对相关企业进行了投资建议。

主要金属价格走势

锆

• 锆英砂：价格维持在11500元/吨不变。
• 港口库存：上升1.7%至13.15万吨。
• 市场情况：国际主流厂商报价坚挺，下游需求不佳，但整体库存偏紧，预计价格将维持高位运行。
• 关注标的：东方锆业

钛

• 攀枝花钛精矿：价格下降1.92%至1280元/吨。
• 0级海绵钛：价格维持在5.85万元/吨。
• 市场情况：钛矿商新单较少，受环保政策影响，钛白粉产量受限，钛矿需求走弱，市场进入淡季。
• 关注标的：宝钛股份、西部材料

锰

• 电解锰：价格下跌5.41%至1.225万元/吨。
• 市场情况：受镍价回暖影响，不锈钢弱势改善，但需求仍疲软；北方大厂现货资源入市，钢厂报价大幅下降，难以支撑高价。
• 关注标的：湘潭电化、红星发展

锗

• 锗锭：价格维持在10500元/千克不变。
• 市场情况：下游需求稳定，上游资源端受环保限制，价格维持高位。
• 关注标的：驰宏锌锗、云南锗业

其他金属

• 钽：氧化钽价格维持在1875元/千克。
• 铟：价格下跌1.44%至2050元/千克。
• 镉：价格保持在1.88万元/吨。
• 精铋：价格维持在7万元/吨。
• 锑：价格下跌0.95%至5.2万元/吨，锑锭下跌1.90%至5.15万元/吨。
• 铌：价格维持在650元/千克。

关键信息与主要观点

市场整体表现

• 沪深300指数下跌2.23%至3811.84点。
• 有色金属指数下跌1.22%至3863.76点。

行业趋势

• 锆：价格稳定，库存上升，但市场整体仍保持高位。
• 钛：钛精矿价格下降，海绵钛价格稳定，市场进入淡季。
• 锰：电解锰价格大幅下跌，市场供需矛盾显现。
• 锗：价格稳定，市场受环保影响，供给受限。
• 其他小金属：钽、镉、精铋价格稳定，铟、锑价格小幅下跌。

投资建议

• 东方锆业：关注锆英砂价格稳定及行业前景。
• 宝钛股份、西部材料：关注钛市场供需变化及公司业绩表现。
• 湘潭电化、红星发展：关注锰价格下跌及下游需求改善。
• 驰宏锌锗、云南锗业：关注锗价格稳定及资源端限制。

风险提示

1. 上游矿山产能释放超预期可能导致金属价格波动。
2. 下游需求低预期可能对金属价格形成压力。
3. 宏观经济数据低预期可能影响整体市场表现。

行业评级

• 行业评级：买入
• 公司投资评级：买入（预期股价强于大盘15%以上）

报告信息

• 报告日期：2018-04-20
• 分析师：巨国贤（S0260512050006）
• 联系方式：0755-82535901，juguoxian@gf.com.cn
• 相关研究：
  • 稀有金属行业-小金属跟踪（三十七）：小金属市场整体平稳
  • 稀有金属行业-小金属跟踪（三十六）：海绵钛价格上涨
  • 广发报告-行业跟踪-小金属跟踪（三十五）：锆锗价格持续上涨

公司公告摘要

数据来源

• Wind
• 百川资讯
• 广发证券发展研究中心

投资建议总结

• 买入：整体行业趋势向好，部分金属价格维持高位，建议关注具备资源优势和市场竞争力的龙头企业。
• 持有：市场波动较大，需谨慎评估投资风险。
• 卖出：若市场出现持续下行趋势或宏观经济恶化，建议降低持仓。