稀有金属行业小金属跟踪（二十）：5G_商用可期锗受益-20171117-广发证券-10页-1mb

稀有金属行业-小金属跟踪（二十）总结

核心内容概述

本报告聚焦于稀有金属行业中锆、钛、锰、锗及其它小金属（钽、铟、镉、铋、锑、铌）的市场动态，分析了价格变化、供需情况以及政策利好对行业的影响，并对相关上市公司进行了推荐。整体来看，部分金属价格出现上涨或稳定，而另一些则面临下跌压力，行业整体呈现分化态势。

主要观点与关键信息

1. 锆行业

• 价格变化：锆英砂价格维持稳定，为9600元/吨；氯氧化锆价格上涨 7.88% 至1.78万元/吨。
• 市场影响：华北地区环保检查常态化，导致氯氧化锆厂低负荷生产，叠加库存低位，供给不足，推动价格上涨。
• 关注标的：东方锆业。

2. 钛行业

• 价格变化：攀枝花钛精矿价格下跌 3.44% 至1400元/吨；0级海绵钛价格维持5.8万元/吨。
• 市场影响：受环保督查影响，钛白粉市场运行弱势，龙头龙蟒佰利宣布减产，导致钛矿需求收缩。
• 关注标的：宝钛股份、西部材料。

3. 锰行业

• 价格变化：电解锰价格下跌 0.42% 至1.18万元/吨。
• 市场影响：北方部分锰厂恢复满负荷生产，南方部分锰厂有减停产计划，下游需求疲软，预计价格继续弱势。
• 关注标的：湘潭电化、红星发展。

4. 锗行业

• 政策利好：工信部公布5G系统工作使用频段（3.3-3.6GHz和4.8-5GHz），将推动5G技术研发和产业链成熟，利好锗光纤和锗半导体应用。
• 价格变化：锗锭价格维持在8300元/千克。
• 关注标的：云南锗业。

5. 其他小金属

• 价格稳定：氧化钽维持1625元/公斤；铟维持1680元/千克；镉锭维持1.92万元/吨；锑维持5.20万元/吨；铌维持525元/千克。
• 价格下跌：精铋价格小幅下跌 0.68% 至7.25万元/吨。
• 关注标的：株冶集团。

市场表现

• 沪深300指数：上涨 0.71% 至4105.01点。
• 有色金属指数：下跌 4.55% 至4093.71点。
• 行业评级：买入。
• 前次评级：买入。

风险提示

• 上游产能释放超预期。
• 下游需求低于预期。

关键公司公告

重要分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，拥有六年证券从业经历，曾获新财富最佳分析师第一名（2013、2014）。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，两年国际铜业公司工作经验，四年证券从业经历，2015年加入广发证券发展研究中心。

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