20211123-万联证券-电子行业周观点_元宇宙VR_AR带动相关电子元器件景气度加持_14页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了电子行业在元宇宙VR/AR及折叠屏手机等细分领域的景气度提升情况，并结合市场表现与估值变化，为投资者提供投资建议。

元宇宙VR/AR带动电子元器件景气度提升：随着元宇宙概念的推进，VR/AR设备的普及成为关键。集邦咨询预测，2022年全球VR/AR出货量将上看1202万台，年成长率达26.4%。这将带动存储、先进制程和显示技术等领域的景气度提升。
- 存储方面：内容生态丰富可望带动DRAM单机搭载容量提升及存储硬件效能同步提升。
- 先进制程方面：更先进的制程可提供体积小、效能高、省电的运算芯片。
- 显示技术方面：MicroLED等技术更受重视，传统60Hz已无法满足需求，未来120Hz以上规格将成为主流。
折叠屏手机市场潜力大：华为MateX2典藏版发布，截至三季度中国区发货量同比增长200%，取得发货量第一的成绩。折叠屏手机在高端商务用户和年轻用户中均有较强的销售增长动力。
- 高端商务用户倾向于选择高价位折叠机，如华为典藏版。
- 年轻用户则偏向高性价比产品，如小米折叠机。

电子板块表现：上周电子指数（申万一级）下跌0.40%，跑输沪深300指数0.43个百分点。2021年以来上涨13.38%，跑赢沪深300指数19.54个百分点。
子行业表现：电子制造Ⅱ（申万）涨幅最大，为2.09%；分立器件（申万）涨幅为5.16%。
估值情况：SW电子板块PE（TTM）为34.54倍，相较于历史峰值88.11倍，仍有60.80%的上行空间。
个股表现：上周350只个股中，上涨193只，下跌153只，上涨比例为55.14%。涨幅前五包括腾景科技（34.44%）、派瑞股份（32.8972%）、共达电声（23.6377%）、东尼电子（21.4037%）、安路科技-U（18.9324%）。
行业动态：
- 关联交易：上周共发生8笔大宗关联交易，涉及金额合计341889.55万元。
- 股东增减持：9家公司发生重要股东增减持，涉及金额较大。
- 大宗交易：合计交易量4760.20万股，成交金额341889.55万元。
- 限售解禁：7家公司发生限售解禁，涉及解禁数量合计12,484.09万股。

推荐关注领域：VR/AR、折叠屏手机等高景气度细分领域。
推荐标的：芯原股份、凯盛科技。
投资评级：
- 行业投资评级：强于大市，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
- 公司投资评级：
  - 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  - 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。

芯原股份：20A每股收益为-0.05元，21E为0.06元，22E为0.29元，最新每股收益为0.29元，最新市盈率为255.93倍，投资评级为“买入”。
凯盛科技：20A每股收益为0.16元，21E为0.30元，22E为0.41元，最新每股收益为0.41元，最新市盈率为35.30倍，投资评级为“增持”。