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债券日报总结 - 2016-7-19

核心内容

本报告主要分析了2016年7月19日的债券市场情况，重点围绕利率债市场、高频数据跟踪、分析师信息以及免责声明等方面展开。报告指出，当前市场环境存在诸多不确定性，建议机构投资者保持谨慎态度。

主要观点

1. 利率债市场展望：交易空间狭小，谨慎为上

• 前期市场情绪引发的利率债行情已透支期限利差，收益率曲线趋于平坦化，市场开始转向观望。
• 央行维持资金面紧平衡态度，7月MLF到期量为5290亿元，目前续作量为4860亿元，净回笼430亿元。
• 逆回购操作规模缩小，资金面维持小幅收紧趋势，短期内货币政策进一步宽松的可能性较低。
• 人民币汇率持续贬值，央行有意引导人民币有序贬值，对人民币资产和货币政策形成一定压力。
• 建议机构投资者在当前市场环境下保持谨慎，避免过度交易。

2. 每周高频数据跟踪

• 工业生产：整体平稳，黑色金属、有色金属及煤炭价格持续上涨，国际原油价格小幅反弹。
• 房地产市场：
  • 商品房销售面积环比上升9.0%，其中一线城市和二线城市涨幅显著。
  • 土地成交面积大幅下降，环比下降61.3%，反映市场观望情绪浓厚。
• 煤炭市场：
  • 环渤海动力煤价格指数继续上涨，电厂耗煤量持续回升。
• 钢铁市场：
  • 钢材价格继续上涨，高炉开工率小幅回落。
• 水泥市场：
  • 全国水泥价格指数小幅下跌，南方地区因降雨影响供需，北方地区则相对稳定。
• 有色金属市场：
  • 铜、铅、锌等价格大幅上涨，库存变化不一，部分品种库存下降。
• 化工产品：
  • 多数产品价格上涨，部分如液氯、硫磺价格下跌。
• 国际大宗商品：
  • 布伦特原油和WTI原油价格小幅回升，CRB综合指数上涨，BDI指数持续上涨。

关键信息

• MLF操作：7月MLF到期量为5290亿元，续作量为4860亿元，净回笼430亿元。
• 人民币汇率：人民币兑美元中间价下调至6.6961，创2010年以来新低。
• 房地产销售：30大中城市商品房成交面积环比上涨9.0%，土地成交面积环比下降61.3%。
• 国开债发行：16国开06(增22)和16国开07(增17)分别计划发行70亿元，均为荷兰式招标，预期中标利率区间分别为2.91%-2.94%和3.20%-3.23%。
• 高频数据：电厂耗煤量、钢材价格、铁矿石价格、有色金属价格等均呈现上涨趋势，水泥价格则小幅回落。
• 分析师团队：华创证券固定收益组由屈庆担任组长，其他分析师包括吉灵浩、齐晟、汤雅文、李俊江、周冠南等，均具备丰富的行业经验。

分析师信息

• 屈庆：华创证券组长、首席分析师，上海交通大学经济学硕士，曾任职于道琼斯金融通讯社、申万宏源证券、中信证券。
• 吉灵浩：助理分析师，上海财经大学经济学学士，曾任职于申万宏源证券。
• 其他分析师：包括齐晟、汤雅文、李俊江、周冠南、陈宇、王文欢等，均来自华创证券研究所，具备不同背景和经验。

免责声明

• 本报告仅供华创证券客户使用，不构成对任何个人的投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，华创证券不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 报告所载观点仅为分析师个人看法，不构成投资决策依据，投资者应自行判断是否适合其投资需求。
• 报告内容受版权保护，未经许可不得翻版、复制、发表或引用。

机构销售通讯录

• 北京机构销售部：崔文涛、翁波、温雪姣、黄旭东、郭赛赛
• 广深机构销售部：张娟、郭佳、张昱洁、王栋、汪丽燕、罗颖茵、陈艺珺
• 上海机构销售部：简佳、李菌茵、杜婵媛、沈晓瑜、张佳妮、范婕、张敏敏
• 非公募业务发展部：石露、陈红宇、柯任、陈晨、何逸云

投资评级体系

• 公司投资评级：强推、推荐、中性、回避，分别对应不同预期收益。
• 行业投资评级：推荐、中性、回避，分别对应行业指数的预期表现。

以上为本债券日报的核心内容、主要观点和关键信息的详细总结。