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广联达（002410.SZ）业务与财务总结

核心内容概述

广联达（002410.SZ）作为建筑业数字化服务的领先企业，近年来在造价与施工业务方面持续保持高质量增长，并受益于《“十四五”建筑业发展规划》带来的政策红利。公司通过加速云转型、拓展施工业务、提升内部管理效率等方式，增强了盈利能力与市场竞争力，展现出良好的投资价值。

主要观点

• 业务转型成效显著：公司造价业务全面云转型，覆盖全国，转化率与续费率双提升，推动收入稳步增长。
• 施工业务稳步拓展：公司在保证已有合同交付的同时，积极拓展新客户与新区域，客户渗透广度与深度并重，施工业务有望成为公司第二成长曲线。
• 内部管理数字化升级：通过推进LTC、ITR等流程建设，公司实现了运营成本的降低与资源的合理配置，提升了人均效能。
• 政策利好明确：《“十四五”建筑业发展规划》提出建筑产业现代化目标，公司作为数字化服务商，将受益于政策推动下的市场扩张与业务升级。
• 盈利预测乐观：公司预计2021-2023年归母净利润分别为6.57亿元、9.83亿元、14.01亿元，呈现持续增长趋势，P/E估值逐步下降，反映市场对其未来盈利的预期提升。

关键信息

财务数据概览

• 营业收入：预计2021年为52.16亿元，2022年为65.51亿元，2023年为82.63亿元，年均复合增长率约26.1%。
• 净利润：预计2021年为6.57亿元，2022年为9.83亿元，2023年为14.01亿元，年均复合增长率约42.5%。
• 每股收益：预计2021年为0.55元，2022年为0.83元，2023年为1.18元。
• P/E：预计2021年为111倍，2022年为74倍，2023年为52倍，估值持续走低，反映市场对其盈利预期的增强。
• ROE：预计2021年为9.6%，2022年为12.6%，2023年为15.2%，盈利能力持续提升。
• 资产负债率：预计2021年为43.4%，2022年为31.3%，2023年为34.6%，财务结构趋于稳健。

资产负债表

现金流量表

利润表

财务比率

投资建议

分析师维持“买入”评级，认为公司未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅有望超过15%。公司具备较强的盈利能力和增长潜力，预计在政策推动下，其业务将实现协同发展，持续受益于建筑业数字化转型的浪潮。

风险提示

• 建筑行业景气度下降
• 信息化进度不及预期
• 施工业务需求释放节奏延后
• 数字设计业务技术突破遇到瓶颈