20230115-国盛证券-银行本周聚焦—4家银行业绩快报情况如何__13页_1mb

银行业绩快报与市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了四家银行2022年第四季度的业绩快报，以及央行等相关部门近期发布的金融政策和市场数据，对银行业整体发展趋势、个股表现及投资建议进行总结。

一、银行业绩快报汇总

1. 招商银行

• 全年营收增速：4.1%
• 全年利润增速：15.1%
• Q4营收增速：0.1%
• Q4利润增速：18.2%
• 总资产增长：+4.4%
• 总存款增长：+6.3%
• 不良率：0.96%（环比+0.01pc）
• 拨备覆盖率：451%（环比-4.9pc）
• 拨贷比：4.32%（环比-0.02pc）

2. 常熟银行

• 全年营收增速：15.1%
• 全年利润增速：25.4%
• Q4营收增速：5.2%
• Q4利润增速：26.0%
• 总资产增长：+1.3%
• 总贷款增长：+18.8%
• 不良率：0.81%（环比+0.03pc）
• 拨备覆盖率：537%（环比-5.2pc）

3. 无锡银行

• 全年营收增速：3.0%
• 全年利润增速：26.7%
• Q4营收增速：-7.5%
• Q4利润增速：45.0%
• 总资产增长：+0.6%
• 总贷款增长：+9.2%
• 不良率：0.81%（环比-0.05pc）
• 拨备覆盖率：553%（环比+13.7pc）

4. 中信银行

• 全年营收增速：3.3%
• 全年利润增速：11.6%
• Q4营收增速：3.2%
• Q4利润增速：8.0%
• 总资产增长：-0.9%
• 不良率：1.27%（环比持平）
• 拨备覆盖率：201%（环比-0.6pc）

二、主要观点

1. 银行整体表现

• 营收端：Q4单季度营收增速普遍下滑，但全年营收增速仍保持在3.0%~15.1%之间。
• 利润端：利润保持稳定增长，Q4增速显著提升，尤其无锡银行利润增速达45.0%。
• 资产质量：不良率维持在较低水平，拨备覆盖率保持稳健，显示资产质量控制良好。

2. 政策与市场环境

• 地产政策：央行推出多项结构性工具支持房地产市场平稳运行，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划等。
• 小微贷款：普惠小微企业贷款加权平均利率处于历史低位，政策继续支持民营小微企业发展。
• 信贷投放：整体信贷投放节奏合理，总量适度，重点支持制造业、服务业及绿色发展等领域。
• 通胀预期：预计2023年通胀将保持温和，但需警惕反弹风险，若出现通胀预期，将利好银行息差和业绩。

3. 投资建议

• 板块修复预期：当前银行板块估值极低（PB 0.52x），具备修复潜力，预计2023年板块有望迎来业绩与估值双回升。
• 个股推荐：
  • 宁波银行：当前PB仅1.24x，估值处于历史低位，具备较大修复空间。
  • 国股行：如招商银行、平安银行、邮储银行等，受益于地产政策和消费复苏。
  • 优质中小行：如苏州银行、成都银行、杭州银行、南京银行、齐鲁银行、常熟银行等，具备资产质量优势和业绩释放能力。

三、关键数据与市场动态

1. 央行政策

• 房贷利率：2022年12月全国平均新发放个人住房贷款利率为4.26%，同比下降1.37pc。
• 结构性工具：研究推出保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划等，支持房地产市场平稳运行。
• M2增速：12月M2增速为11.8%，环比下降0.6pc。

2. 信贷与融资情况

• 社融：12月新增社融1.31万亿元，同比少增1.05万亿元。
• 企业贷款：新增企业贷款1.26万亿元，同比多增6017亿元，中长期贷款增长明显。
• 居民贷款：新增居民贷款1753亿元，同比少增1963亿元，中长期贷款增加1865亿元。

3. 利率市场

• 同业存单：本周发行规模4293.30亿元，环比增加3174.30亿元；发行利率2.48%，环比增加26bps。
• 票据利率：半年期国有大行+股份行转贴现平均利率为1.95%，环比增加36bps。
• 10年期国债收益率：本周平均为2.87%，环比增加5bps。

4. 基金市场

• 非货币基金发行：本周发行份额104.40亿，环比增加94.80亿；1月累计发行114.00亿，同比减少184.48亿。
• 股票型与混合型基金：股票型发行31.82亿，同比减少29.18亿；混合型发行9.59亿，同比减少169.13亿。

四、风险提示

1. 房地产企业风险集中爆发；
2. 疫情超预期扩散，可能影响宏观经济；
3. 资本市场改革政策推进不及预期。

五、附录：重点数据跟踪

• 银行转债距离强制转股价空间：部分银行转债距离强制转股价空间较大，如中信转债为63.90%。
• 银行估值情况：多数银行PB处于历史低位，如宁波银行、常熟银行等。
• 券商板块：整体PB为1.24x，部分个股如中信证券、华泰证券估值较低。
• 保险股P/EV：部分保险股估值处于历史低位，具备一定投资价值。

六、分析师信息

• 马婷婷：分析师，执业证书编号S0680519040001，邮箱：matingting@gszq.com
• 陈功：分析师，执业证书编号S0680520080001，邮箱：chenggong2@gszq.com

七、相关研究

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