20221023-光大证券-银行业周报_6家上市银行业绩快报传递哪些信息__11页_1mb

行业研究总结：6家上市银行业绩快报分析

核心内容

本周银行板块整体表现略好于沪深300指数，但A股银行板块仍面临一定压力。H股银行板块则表现优于恒生中国企业指数，显示出一定的市场偏好。多家上市银行发布三季报业绩信息，整体延续上半年优异表现，尤其在营收与盈利增速方面表现突出，反映了优质区域中小银行的稳健发展。

主要观点

• 银行板块表现：A股银行指数下跌2.11%，沪深300指数下跌2.59%，银行板块小幅跑赢沪深300指数0.48pct。H股银行指数上涨2.21%，跑赢恒生中国企业指数4.2pct。
• 个股表现：A股中，建行、南京银行、杭州银行、苏州银行、农行等个股表现相对较好；H股中，广州农商银行、农行、中行、光大银行、工行等收涨。
• 业绩表现：6家上市银行发布三季报，多数银行营收与盈利增速保持稳定或小幅增长，反映出区域经济活力较强及良好的风险抵补能力。
• 信贷投放：信贷增速虽略有放缓，但总体仍维持较高水平，优质区域银行表现优于行业整体。
• 资产质量：不良贷款率普遍下降，拨备覆盖率提升，显示银行资产质量稳中向好。
• 资金动向：北向资金减持银行股，但部分个股如宁波银行、江苏银行被增持；南向资金则增持银行股，招商银行、邮储银行等受青睐。

关键信息

业绩快报分析

• 杭州银行：营收增速16.5%，盈利增速31.8%。
• 成都银行：营收增速16.1%，盈利增速31.6%。
• 厦门银行：营收增速15.4%，盈利增速19.0%。
• 常熟银行：营收增速18.6%，盈利增速25.2%。
• 苏农银行：营收增速6.7%，盈利增速20.6%。
• 江苏银行：盈利增速预计30%-32%。

资产质量

• 不良贷款率普遍下降，杭州银行、常熟银行等维持在0.8%以下。
• 拨备覆盖率普遍提升，厦门银行提升20.9pct，常熟银行、杭州银行等均处于行业较高水平。

资金动向

• 北向资金：本周净流出293.30亿元，持有银行股市值减少70.62亿元，持仓比例下降至6.75%。
• 南向资金：本周净流入256.97亿港元，持有银行股市值增加87.42亿港元，持仓比例提升至18.85%。

大股东增持

• 南京银行：大股东江苏交控及云杉资本通过可转债转股和自有资金增持公司股份，持股比例从12.08%增至13.05%，彰显对公司未来发展的信心。

投资建议

• 投资主线：建议继续把握两条主线，一是经营基本面优质、估值性价比较高的宁波、招商和邮储银行；二是深耕江浙等经济发达地区、有业绩释放诉求和能力的江苏、南京、杭州和常熟银行等。
• 未来展望：预计3Q银行营收增速放缓至3.5%，盈利增速维持7.5%，与中报基本持平。优质区域城农商行业绩确定性相对更强。

估值分析

• A股银行板块：整体PB为0.53倍，处于近年低位。
• H股银行板块：整体PB为0.36倍，同样处于低位。
• 分银行类型PB：城商行0.69倍，农商行0.56倍，股份行0.53倍，国有行0.50倍。
• 市净率（P/B）：多数银行市净率处于合理区间，部分银行如宁波银行、招商银行等市净率较高。

风险提示

• 经济下行压力持续加大可能拖累银行基本面。
• 弱资质房地产企业信用风险释放仍是重要变量。

估值方法的局限性说明

本报告所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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