20250505-国盛证券-银行业本周聚焦_3月重点省市信贷投放情况如何__13页_924kb

报告摘要

证券研究报告行业周报聚焦3月重点省市信贷投放情况及板块观点
一、3月信贷投放情况
根据人民银行数据，截至2025年3月末，全国本外币贷款余额269.26万亿元，同比增长69%。人民币贷款余额265.41万亿元，同比增长74%。一季度新增人民币贷款9780亿元，其中企事业单位贷款8660亿元，住户贷款1040亿元。

全部贷款：四川、安徽、山东、江苏信贷同比增速均超10%，分别为116%、102%、102%、101%。信贷余额超10万亿元的省份中，四川、江苏、山东、北京增速环比提升。
企事业单位贷款：江苏、四川、山东增速领先，同比分别增长143%、141%、136%。信贷余额超10万亿元的省份中，四川、山东、北京增速环比提升。
住户贷款：上海、陕西增速较高，分别为136%、72%。信贷余额超5万亿元的地区中，上海增速最快，环比提升7个百分点。

二、板块观点
关税政策或对出口短期形成压力，但中长期国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策将加速落地，推动经济稳增长。银行板块受益于政策催化，顺周期主线个股或有超额收益（α），同时红利策略仍有持续性。
顺周期策略关注：宁波银行、邮储银行、招商银行、常熟银行。
红利策略关注：上海银行、招商银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行，以及基本面改善的重庆银行。

三、重点数据跟踪

权益市场：
- 本周股票日均成交额1104.026亿元，环比减少42.729亿元；
- 两融余额180万亿元，环比下降0.33%；
- 非货币基金发行份额2199.8亿元，环比减少258.2亿元。4月以来累计发行9219.8亿元，同比减少4865.4亿元。股票型基金同比增加3347亿元，混合型基金同比减少4382亿元。
利率市场：
- 同业存单发行规模2493.4亿元，环比下降718.4亿元。余额2157万亿元，环比增加369.88亿元；
- 半年期同业存单发行利率177%，环比上升0bps。4月发行利率179%，环比3月下降22bps；
- 半年期城商行票据转贴现利率132%，环比上升8bps。4月平均利率126%，环比3月下降14bps；
- 10年期国债收益率163%，环比下降3bps；
- 地方政府专项债发行规模5320.5亿元，环比下降2058.1亿元。年初累计发行1190385亿元；
- 特殊再融资债发行5630亿元，平均利率177%，全年累计发行1592944亿元。

四、主要公告

银行：
- 瑞丰银行公布2024年权益分派方案，每股派发0.20元，总额392亿元；
- 贵阳银行每10股派发2.9元，总额1060亿元；
- 建设银行A股派发1976亿元，股权登记日为2025年5月8日；
- 民生银行发行400亿元二级资本债，利率2.35%；
- 工商银行发行500亿元二级资本债，利率1.98%。
非银：
- 国信证券发行13亿元债券，利率2.25%；
- 西部证券发行10亿元短期融资券，利率1.78%；
- 招商证券2025年一季度营收4713亿元，净利润2308亿元；
- 国元证券营收1519亿元，净利润641亿元；
- 中银证券拟派发0.18元/股现金红利，总额0.5亿元。