20260424-国盛证券有限责任公司-同花顺-300033.SZ-26Q1业绩超预期_市场高景气与AI赋能全面共振_3页_588kb

报告摘要

同花顺（300033.SZ）于2026年4月23日发布了一季度财报，业绩显著超预期。公司2026年第一季度实现营业收入10.53亿元，同比增长40.81%；归母净利润为2.56亿元，同比增长112.58%。扣非后归母净利润为2.50亿元，同比增长122.58%，显示公司盈利能力大幅提升。

业绩超预期：公司2026年第一季度营收与净利润均大幅增长，远超市场预期，主要得益于资本市场活跃度提升及AI技术赋能带来的产品竞争力增强。
费用率下降：2026年第一季度费用率为58.2%，同比下降8.2个百分点。其中销售费用率上升5.8个百分点，而管理费用率和研发费用率分别下降2.1个百分点和10.6个百分点，财务费用率下降1.4个百分点。
现金流改善：经营性现金流净额达8.39亿元，同比增长167.75%，显示公司运营效率提升。
合同负债增长：合同负债达26.56亿元，环比增长50.12%，反映公司业务持续增长及市场信心增强。
AI赋能产品：公司推出了AISkills社区问财SkillHub，整合了大量专业金融Skills；同时与阿里千问合作，打造专业财经AI分析师，接入了超过1.3万只股票的实时数据和约100万份财报、公告及研报。
iFinDMCP发布：iFinDMCP为OpenClaw提供金融数据支持，直接集成同花顺iFinD数据库，提升智能分析系统的数据质量与实用性。
盈利预测：分析师预计2026-2028年公司营业收入分别为78.94亿元、98.01亿元、115.44亿元，归母净利润分别为45.68亿元、61.05亿元、74.34亿元，维持“买入”评级。
估值变化：公司P/E从2024年的101.9倍下降至2028年的25.0倍，P/B也逐步下降，显示市场对公司未来增长的信心。

项目	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入(百万元)	4,187	6,029	7,894	9,801	11,544
增长率yoy(%)	17.5	44.0	30.9	24.2	17.8
归母净利润(百万元)	1,823	3,205	4,568	6,105	7,434
增长率yoy(%)	30.0	75.8	42.5	33.7	21.8
EPS（元/股）	2.42	4.26	6.07	8.11	9.88
ROE(%)	22.9	33.8	45.5	56.4	63.2
P/E	101.9	57.9	40.7	30.4	25.0
P/B	23.3	19.6	18.5	17.2	15.8