> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 同花顺（300033.SZ）年度总结 ## 核心内容概述 同花顺（300033.SZ）在2025年实现了显著的业绩增长，营业收入达60.29亿元，同比增长44.00%；归属上市公司股东的净利润达32.05亿元，同比增长75.79%；扣非后归母净利润达30.51亿元，同比增长72.87%。公司业绩超预期，主要得益于国内资本市场活跃度回升，投资者信心修复，以及用户活跃度提升。 ## 主要观点 ### 业绩表现 - **2025年全年业绩**：公司全年实现营业收入60.29亿元，净利润32.05亿元，均大幅增长。 - **第四季度表现**：Q4营业收入27.68亿元，同比增长49.46%，环比增长86.85%；归母净利润19.99亿元，同比增长70.51%，环比增长183.79%。 - **收入结构**：广告及互联网推广服务收入占比57.43%，同比增长70.98%；增值电信服务收入占比32.35%，同比增长20.71%；基金销售及其他交易手续费收入占比3.60%，同比增长14.24%；软件销售及维护服务收入占比6.62%，同比增长12.12%。 ### 股东回报 - **高现金分红与转股**：公司发布2025年度利润分配和资本公积金转增股本预案，每10股派发现金51元，转增4股，共计派发现金27.42亿元，体现了强烈的股东回报意愿。 ### AI金融应用 - **问财大模型**：公司持续推进人工智能技术在金融信息服务中的应用，提升“问财”投资助手的智能化水平，优化智能问答、策略生成及风险提示功能。 - **iFinD终端**：强化数据处理、研报生成和合规校验能力，提升专业机构的研究与运营效率。 - **技术安全**：通过引入检索增强生成（RAG）、优化提示词工程及构建领域知识库等方式，降低模型幻觉风险，提高输出准确性与专业性。 ### 投资评级 - **维持“买入”评级**：基于公司业务与证券市场活跃度的强相关性，预计2026-2028年营业收入分别为84.13/104.76/123.54亿元，归母净利润分别为39.93/49.09/57.72亿元。 ## 关键信息 ### 财务指标 - **营业收入**：2024年为41.87亿元，2025年为60.29亿元，预计2026-2028年分别为84.13/104.76/123.54亿元。 - **净利润**：2024年为18.23亿元，2025年为32.05亿元，预计2026-2028年分别为39.93/49.09/57.72亿元。 - **每股收益（EPS）**：2024年为3.39元，2025年为5.96元，预计2026-2028年分别为7.43/9.13/10.74元。 - **净资产收益率（ROE）**：2024年为22.9%，2025年为33.8%，预计2026-2028年分别为29.8%/26.9%/24.2%。 - **市盈率（P/E）**：2024年为93.4倍，2025年为53.1倍，预计2026-2028年分别为42.6/34.7/29.5倍。 - **市净率（P/B）**：2024年为21.4倍，2025年为17.9倍，预计2026-2028年分别为12.7/9.3/7.1倍。 - **EV/EBITDA**：2025年为44.8倍，预计2026-2028年分别为34.6/26.8/21.6倍。 ### 股票信息 - **行业**：软件开发 - **收盘价（2026年3月9日）**：316.77元 - **总市值**：1702.96亿元 - **总股本**：537.60百万股 - **自由流通股占比**：58.25% - **30日日均成交量**：8.64百万股 ### 风险提示 - **核心产品收入不达预期** - **金融监管加强** - **宏观经济波动** ## 结论 同花顺在2025年表现出强劲的增长势头，受益于市场活跃度提升和AI技术的广泛应用。公司通过高现金分红和转股回报股东，同时持续推动AI金融应用落地，提升产品智能化水平。未来三年，公司预计仍将保持稳健增长，维持“买入”评级。投资者需关注潜在风险，包括核心产品收入、金融监管和宏观经济波动。