信息技术行业：鲲鹏展翅拐点已现，重塑国产IT软硬件价值体系-20200512-长江证券-60页_1mb

华为鲲鹏生态发展总结

核心内容

华为鲲鹏生态正迎来历史性发展机遇，其定位为中国版“Intel”，旨在通过软硬件协同，重构国产IT生态价值体系，推动国产替代进程。鲲鹏生态涵盖基础硬件、基础软件、应用及服务四个维度，涉及12家上市公司，包括神州数码、东华软件、拓维信息、广电运通、金山办公、常山北明、用友网络、金蝶国际、诚迈科技、中国软件、中国软件国际等。

鲲鹏生态加速落地，目前已有1147款软件通过鲲鹏认证，其中基础软件占比47%。华为云商城中，鲲鹏架构应用占5%。随着鲲鹏云平台渠道销售占比提升至40%，鲲鹏生态有望重塑国产软件厂商的定制化及堆人头模式，推动行业标准化发展。

主要观点

• 政策驱动：中美科技角力加速国产化进程，预计IT产业将在政策、资金、资源等方面获得支持，推动国产替代。
• 市场空间：未来5年，国产替代市场空间预计达6300亿，其中党政军市场2100亿，民生行业市场4200亿。
• 行业趋势：5G+云+AI推动数字经济闭环，催生海量数据和多元算力需求，异构计算将成为未来计算体系的主流。
• 生态构建：鲲鹏生态通过“一云两翼（华为云、智能计算&智能数据与存储）+双引擎（鲲鹏+昇腾）”布局，构建开放的计算生态。
• 技术优势：鲲鹏920是业内首款7nm数据中心ARM处理器，性能与Xeon Gold 6148匹配，功耗降低20%；昇腾系列是当前最强的AI芯片，昇腾910在INT8下性能达512TOPS，是业内最强。
• 产业链发展：华为通过硬件开放、软件开源，赋能合作伙伴，提升国产IT产业链的竞争力。

关键信息

1. 鲲鹏生态布局

• “一云两翼+双引擎”：以华为云为核心，结合智能计算与智能数据存储，依托鲲鹏与昇腾双引擎，构建异构计算体系。
• 硬件开放：华为提供鲲鹏主板及部件，支持整机厂商开发自有品牌产品，推动生态发展。
• 软件开源：开源操作系统（EulerOS）、数据库（GaussDB）、AI框架（MindSpore）等，助力国产基础软件生态发展。

2. 鲲鹏市场表现

• 认证软件：目前已有1147款软件通过鲲鹏认证，其中基础软件占比47%。
• 上市公司参与：78家上市公司共计342款产品获得认证，占总认证软件数29.8%。
• 华为云生态：鲲鹏架构应用在华为云商城占比5%，已入驻52家上市公司，219款软件，其中用友网络入选严选商品最多。

3. 鲲鹏产业链结构

• 基础硬件：包括鲲鹏服务器、主板、部件等，如神州数码、东华软件、拓维信息、广电运通等。
• 基础软件：包括EulerOS、GaussDB、MindSpore等，如中国软件、金山办公、常山北明等。
• 应用及服务：包括办公软件、企业应用、AI软件等，如金山办公、用友网络、金蝶国际等。

4. 鲲鹏技术特性

• 鲲鹏920：7nm工艺，最高32核，主频2.6GHz，集成100GE网络功能，性能与Xeon Gold 6148匹配，功耗降低20%。
• 昇腾系列：昇腾310用于端侧推理，昇腾910用于云侧训练，昇腾610（MDC）用于边缘计算，采用达芬奇架构，性能优异。
• 达芬奇架构：具备高算力、高能效、灵活可裁剪特性，支持从端侧到云端的全场景应用。

5. 鲲鹏服务器发展

• 市场潜力：预计未来5年鲲鹏服务器出货量达80/130/180万台，市场规模320/520/720亿元。
• 整机厂商：目前已有11家整机厂商基于鲲鹏主板推出自有产品，包括传统厂商如清华同方、宝德、百信等，以及新兴厂商如神州数码、东华软件等。
• 利润空间：鲲鹏服务器在不同假设下的净利润率分别为4.20%、5.40%、6.60%，对应利润13/28/48亿元。

6. 行业影响

• 生态重构：鲲鹏将改变国产IT长期低附加值与高定制化现状，重塑整个生态的价值分配体系。
• 行业渗透：国产替代将从党政军市场向金融、医疗、电信等民生行业扩散，推动IT产业自主发展。
• 异构计算：通过X86、ARM、GPU、FPGA、ASIC等不同架构的组合，满足复杂场景和海量数据的计算需求。

风险提示

• 中美科技摩擦加剧：美国可能加大对华为的制裁力度，影响鲲鹏生态的发展。
• 国产替代发展不及预期：若生态建设进展缓慢，可能影响市场空间和利润预期。

投资策略

鲲鹏展翅拐点已现，未来将重塑国产IT软硬件价值体系，建议关注鲲鹏生态相关产业链企业，尤其是基础硬件、基础软件和应用服务领域。随着鲲鹏生态的成熟，预计市场将迎来快速增长，为相关企业带来新的增长点。