20180204-川财证券-传媒行业周报_坚定布局优质龙头公司_10页_894kb

传媒行业周报总结

核心观点

上周传媒市场整体回调，但建议投资者继续布局具有确定性较高的标的。随着传媒行业集中度持续提升，游戏与影视公司重点项目逐步落地，优质龙头公司表现突出。具备持续打造优质内容能力，并能有效整合渠道资源的公司更具竞争优势。从估值角度看，优质龙头公司2018年估值已处于20倍左右，上周五跌幅较小也反映出市场正逐渐认可这些公司的价值。推荐关注的标的包括慈文传媒、新经典、完美世界以及快乐购。

市场表现

• 沪深300指数：下跌 2.51%
• 传媒指数：下跌 7.54%
• 板块跌幅：
  • 互联网板块：跌幅最大，为 10.18%
  • 电影动画板块：跌幅最小，为 3.40%

公司涨跌幅

行业动态

• 百度推出区块链宠物莱茨狗：用户可通过百度账号领养数字宠物，使用区块链技术确保宠物的唯一性和数据确权。
• 网易扶持《我的世界》创造者：提供高达1亿元的分成基金、1000万元赛事奖金及官方开发工具，推动内容创作。
• 小米锁定香港IPO：目标估值 900-1100亿美元，P/E 60倍，Pre-IPO融资将于2月27日前完成。
• 阿里影业拓展淘票票市场：计划投入资源以提升淘票票的用户体验和市场地位，目标打造中国最大在线票务平台。

公司动态

• 光线传媒：2017年预计归母净利润 7.9-8.5亿元，同比增长 7%-15%
• 华策影视：2017年预计归母净利润 5.9-6.9亿元，同比增长 23.31%-44.21%
• 完美世界：2017年营业收入 79.43亿元，同比增长 28.97%；净利润 15.05亿元，同比增长 29.07%
• 宝通科技：预计归母净利润 2.11-2.53亿元，同比增长 50%-80%
• 迅游科技：预计归母净利润 9850万元-1.1亿元，同比增长 151.82%-181.22%
• 掌趣科技：预计归母净利润 1.8-3.3亿元，同比下降 35.11%-64.61%
• 华数传媒：营业收入 31.9亿元，同比增长 3.52%；净利润 6.39亿元，同比增长 6.1%

行业数据

电影票房

电视剧播放量

综艺节目收视率

游戏开服数量

风险提示

1. 并购标的业绩不达预期风险：行业内并购频繁，存在并购标的业绩不达预期的风险。
2. 内生不达预期风险：传媒行业产品多为项目制，易受不可控因素影响。
3. 估值风险：传媒行业估值处于中等偏高位置。
4. 政策风险：文化传播类行业受国家政策影响较大，存在政策变动风险。

分析师声明

分析师欧阳宇剑具有证券投资咨询执业资格，报告基于合法合规信息，独立、客观发布，不与薪酬直接相关。

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

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