20220109-国海证券-传媒行业月报_2021年Oculus应用程序下载量或破千万_中国自主研发游戏全球收入超3700亿_32页_894kb

2021年传媒行业月报总结

核心内容概述

2021年12月，传媒（中信）月度涨幅达到15.6%，领跑全行业，且连续5个月取得正收益。这主要得益于元宇宙主题的催化作用，行业整体对元宇宙的布局和内容创新成为推动增长的关键因素。同时，中国自主研发游戏在全球收入超3700亿元，显示出国内游戏市场的强劲实力。

主要观点

• 元宇宙主题：元宇宙被认为是下一代互联网的重要方向，可能通过XR产品实现交互方式的进一步升级，如手势感应、动作捕捉、眼动追踪、触觉反馈等。Oculus应用程序下载量在2021年达到1062万次，VR在消费级市场的发展或已到达拐点。
• 传媒行业走势：传媒行业在2021年表现优于沪深300，全年涨幅分别为18.8%、23.6%和2.8%。行业整体呈现上升趋势，显示出市场对内容和技术创新的重视。
• 投资机会：重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界、芒果超媒、泡泡玛特、分众传媒、视觉中国、风语筑等公司。这些公司分别在游戏、视频、潮玩、广告、数字资产、虚拟人等领域有较强布局和表现。

关键信息

重点个股及推荐逻辑

重点公司盈利预测与估值

行业动态与政策

• 游戏行业：2021年中国游戏市场实际销售收入2965.13亿元，YOY+6.4%。移动游戏市场实际销售收入2255.38亿元，YOY+7.57%。中国自研游戏海外市场实际销售收入180.13亿美元，YOY+16.59%。游戏行业在全球市场中占据重要地位，移动游戏市场增长迅速。
• 元宇宙相关：元宇宙内容平台Zepeto估值超10亿美元，VR社交平台RecRoom估值35亿美元，数字产品交易平台OpenSea估值或超130亿美元。大厂积极布局，如网易、百度、Meta等。
• 视频行业：长视频平台盈利压力加大，会员价格陆续提价，芒果TV、腾讯视频、爱奇艺等平台均进行了会员价格调整，芒果TV提价幅度较小，但仍保持竞争力。
• 电影行业：2022年元旦档期票房10亿元，春节档有望再创高峰。进口片缺席的背景下，国产片如《长津湖》拉动观影需求。影投端银幕出清加速，预计明年迎来单银幕产出与毛利率拐点。
• 教育行业：建议关注职教体系变革，重点推荐传智教育、中国东方教育等公司，关注其在现代职业教育、技能提升和素质教育方面的投资机会。

投资建议

• 优质内容公司：重点关注游戏和视频板块，如三七互娱、吉比特、完美世界、芒果超媒。
• 拥有私域流量的新内容新消费公司：如泡泡玛特，其潮玩业务表现优异，IP运营能力强。
• 受益于流量价格提升的公司：如分众传媒，其广告业务受益于流量价格上升。
• 元宇宙主题相关公司：如芒果超媒、视觉中国、风语筑、蓝色光标、华策影视、宝通科技、电魂网络、中文在线、东方明珠等。

风险提示

• 政策监管趋严
• 重点产品上线进度及市场表现不及预期
• 推荐公司业绩不达预期
• 市场竞争加剧
• 解禁减持风险
• 公司治理风险
• 市场风格切换
• 草根调研数据可能代表性有限，相关数据仅供参考

行业数据

• Oculus应用程序下载量：2018-2021年分别为120万、240万、440万、1062万次。
• VR设备销售：2021年国内VR设备销售量12万台，销售额3.6亿元。
• 全球游戏市场规模：2021年全球游戏市场规模为1803亿美元，YOY+1.4%。
• 中国游戏市场：2021年12月中国手游发行商收入榜TOP30中，腾讯、网易、米哈游位列前三，三七互娱、完美世界、吉比特分列第5、第11、第14。
• VR内容收入：2021年全球VR内容收入约20亿美元，预计2025年3%以上的中国网民将在元宇宙平台拥有数字身份。

公司动态

• 三七互娱：《斗罗大陆：魂师对决》等游戏表现优异，获得多项奖项。
• 吉比特：参股公司青瓷游戏上市，自研游戏表现稳定，海外业务战略地位提升。
• 完美世界：计划出售子公司，带来投资收益，旗下游戏《幻塔》表现强劲。
• 泡泡玛特：IP运营能力强，与肯德基联名，带动产品销售。
• 分众传媒：广告主投放规模扩大，渠道资源持续增长，看好其长期发展空间。
• 芒果超媒：会员提价，优质内容保持粘性，布局元宇宙相关技术。

总结

2021年传媒行业在元宇宙主题的推动下表现出色，行业整体上涨趋势明显。重点公司如三七互娱、吉比特、完美世界、芒果超媒、泡泡玛特等在游戏、视频、潮玩、广告等领域有较强布局和表现。未来，行业将继续关注元宇宙、优质内容、流量价格提升等方向，同时警惕政策监管、市场竞争等风险。