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生猪周报总结（2021年5月23日）

核心内容概述

本周（5月14日-5月21日）生猪价格小幅微跌，全国平均价格为18.12元/公斤，较上周五下跌0.22元/公斤，跌幅为1.2%。期货市场方面，盘面价格向现货大幅收敛，当前升水空间合理，预计下周期现市场将保持高度一致，继续磨底。

主要观点

现货市场运行情况

• 价格走势：本周全国生猪价格微跌，个别地区如湖南、安徽、辽宁等地跌幅较大，而四川、福建等地则略有下降或持平。
• 供需状况：供给端，大肥猪尚未完全消化，对价格仍有拖累。需求端，屠宰量小幅回升，但周末终端白条肉走货不佳，消费提振有限。
• 成本支撑：当前价格已处于二次育肥深度亏损区，接近自繁自养成本区间，养殖端与屠宰端博弈增强。
• 区域差异：北方地区大肥猪存栏占比高，而集团企业大肥猪存栏占比大幅下降，预计下周关注东北地区大肥猪价格变化。

期货市场分析

• 价格收敛：期货价格迅速向现货价格收敛，当前升水空间较小，未来期现市场将保持高度一致，继续磨底。
• 反弹预期：分析师仍认为未来可能有一波较为客观的反弹，但此前判断的支撑已被证伪，反弹的确定性下降。
• 大肥猪出栏超预期：大肥猪出栏量超出市场预期，可能反映新增产能释放，需关注其是否持续。
• 标猪压栏风险：价格磨底过程中夹带反弹，刺激标猪压栏，若持续时间过长，标猪积压将平抑6-8月的现货缺口。

关键信息

供需分析

• 供给端：大肥猪尚未完全消化，对价格有持续拖累作用。集团企业大肥猪存栏大幅下降，但北方散养户仍占比较高。
• 需求端：屠宰量小幅回升，但终端消费疲软，天气转热对消费提振有限。

市场情绪

• 情绪偏空：市场对6-8月反弹的确定性逐渐减弱，情绪偏空。
• 成本支撑：当前价格已接近自繁自养成本区间，成本支撑作用明显。

区域价格变化

• 河南：价格环比持平，维持在18.36元/公斤。
• 湖南：价格下跌1.81%，至17.4元/公斤。
• 湖北：价格下跌0.28%，至17.36元/公斤。
• 安徽：价格下跌3.01%，至18.68元/公斤。
• 四川：价格下跌2.82%，至17.92元/公斤。
• 广东、广西、福建：价格基本持平或略有上涨，但涨幅较小。
• 辽宁、吉林、黑龙江：价格下跌2.39%-5.56%，至17.16元/公斤。

其他市场数据

• 仔猪价格：全国平均仔猪价格下跌11.96%，至935元/头。
• 蛋鸡价格：价格下跌14.00%，至0.3元/公斤。
• 白条鸡均价：上涨0.5元/公斤，至14.5元/公斤。
• 猪粮比：下跌3.74%，至6.43。
• 养殖利润：生猪养殖利润下降，养殖利润差也有所下滑。

风险提示

• 非洲猪瘟：广西、广东局部地区出现非洲猪瘟疫情，但未扩散，需持续关注。
• 进口冻肉：欧洲到港价格明显倒挂，进口冻肉储备待涨，短期内不会增加市场供给。
• 远月合约：LH2111合约活跃度不佳，不建议操作，应集中关注LH2109合约。

数据图表

• 图1-图30：涵盖生猪出栏价、仔猪出栏价、肉价与冻品价格、白条鸡价格、猪粮比、养殖利润、屠宰量、出栏体重变化、开工率、库容等关键市场指标，数据来源包括农业部、国家统计局、WIND、涌益咨询、天下粮仓等。

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总结

本周生猪价格小幅下跌，期货市场价格向现货大幅收敛，市场进入磨底阶段。大肥猪出栏量超预期，可能影响未来供需平衡。北方地区大肥猪存栏占比高，需关注价格变化。进口冻肉储备待涨，短期内不会增加市场供给。分析师仍认为未来可能反弹，但当前市场情绪偏空，反弹不确定性较高。建议关注LH2109合约操作，谨慎对待远月合约。