20260718-中辉期货-生猪周报_现货继续有限走弱_升水收敛进行时_19页_5mb

中辉期货生猪周报总结（2026年7月18日）

一、核心内容

本周全国生猪现货价格在供应端出栏量调增、需求端支撑有限的背景下小幅下滑，但由于标肥价差偏高，整体回撤幅度有限。截至7月17日，全国均价为11.05元/kg，部分地区价格略有波动，如河南、四川、广东、山东、湖南等地的出栏价分别为11.24元/kg、10.19元/kg、12.22元/kg、11.32元/kg、10.86元/kg。

二、主要观点与关键信息

1. 现货表现

• 全国外三元生猪均价为11.05元/kg，环比微跌0.01元/kg，同比下跌3.22%。
• 二元母猪市场均价持平于1292.86元/头，主流报价在1150-1450元/头之间，补栏需求冷清。
• 淘汰母猪均价环比下行0.08元/kg至8.06元/kg，受猪价偏弱及高温影响，下周或继续下行。
• 7kg仔猪周度均价环比上行41.67元/kg至252.62元/kg，市场主流价为240-280元/头，部分扭亏为盈。
• 仔猪价格反弹主要受商品猪价格改善预期及补栏积极性回升影响，但三季度预计难以摆脱亏损区间，产能去化仍需观察。

2. 供应端分析

• 7月计划出栏量小幅调增，但日均出栏量微减，整体供应压力不明显，关注出栏节奏调整。
• 样本企业出栏进度截至本月10日为29.22%，整体偏慢，部分企业缩量，体重不匹配问题存在。
• 存栏结构呈现“近紧远挪、大猪缺+中猪堆”的特征，标猪供应过剩，猪价底部震荡。
• 6月存栏结构显示，50-89kg占比下降0.11%至29.5%，90-140kg占比上升0.17%至36.32%，140kg以上占比下降0.12%至1.12%。

3. 需求端分析

• 屠宰开工率环比下行0.63%至28.46%，预计下周仍弱势运行。
• 鲜销率上行0.15%至81.67%，反映屠宰企业为缓解亏损而采取保鲜策略。
• 屠宰企业亏损持续加重，对猪价形成一定压制。

4. 期货与市场预期

• 生猪期货市场不存在显著结构性大矛盾，01合约上涨行情已部分兑现。
• 03、05合约高升水可能受限，可考虑逢高沽空。
• 09合约预计在出栏节奏恢复与累库过程中先跌后涨，需关注现货价格调整。
• 9-11价差季节性收敛，市场情绪偏向谨慎。

5. 成本与利润

• 外购仔猪模式亏损为219.22元/头，自繁自养亏损为129.60元/头，亏损有所收敛。
• 料肉比方面，6月仔猪料肉比上行0.01至2.59，出肉效率边际收敛。

6. 风险提示

• 突发疫病、二育市场情绪、产能调控政策等均可能对市场造成影响。

三、数据摘要

四、市场展望

• 短期关注7-8月仔猪补栏积极性对价格的改善，但三季度或难以显著脱离亏损区间。
• 中期产能去化仍需观察，二季度能繁母猪存栏同比减少6.5%，但市场反应有限。
• 期货合约方面，建议关注09合约回调后逢低布局多单或正套，警惕03、05合约高升水。
• 需求端疲软，叠加高温影响，肥猪价格或继续回落，标肥价差仍有收敛空间。

五、结论

当前生猪市场整体处于底部震荡状态，现货价格受供应端调增及需求端疲软影响，但标肥价差偏高支撑价格回撤有限。仔猪市场有所改善，但盈利空间仍有限。未来需重点关注出栏节奏调整、产能去化速度、以及需求端恢复情况。期货市场建议关注合约升水收敛及多头布局时机。