20250613-浙商证券-债市策略思考_对股债何时破局的再思考_10页_722kb

债券市场专题研究报告总结

核心观点

债券市场短期预计维持震荡状态，7月可能成为债市行情转变的重要窗口期，同时权益市场投资者信心增强，正向反馈逐步形成。

具体分析

• 债市短期震荡原因：市场对中美伦敦会议结果反应平淡，10年国债收益率回升至165%水平，多头情绪疲软，央行逆回购流动性未持续宽松，限制了进一步上涨空间。
• 7月债市机会：7月是观测宏观经济、政策和资金面等主要驱动因子变化的关键时点；2025年宏观不确定性（如特朗普关税暂停结束）增加，可能推动行情重构。
• 权益市场动态：自4月调整以来，投资者信心恢复，中央汇金等机构入场做多，形成正反馈效应；建议把握年内高点调整后的买入机会。

风险提示

宏观经济政策超预期变化可能导致资产定价逻辑调整，机构行为趋同可能引发负反馈，影响债券和权益市场表现。