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贵金属早报摘要 - 大越期货

一、昨日回顾

• 美国PPI超预期，美国三大股指涨跌不一，欧洲股市全线下跌。
• 美债收益率多数上涨，美元指数小幅上升，人民币贬值。
• 黄金和白银期货价格均小幅回落，贴水现象显著，库存变化不大。
• 主力持仓显示净多头头寸，部分指标如ETF持仓及仓单情况因年份不同呈现波动。

二、今日关注

• 重点关注德国7月PPI数据。

三、黄金分析

多空因素分析

1. 利多
   • 宽松政策预期升温，支持金价回升。
   • 通胀预期降温助推金价。
   • 经济衰退担忧支撑金价。
2. 利空
   • 大宗商品价格下跌拉动金价下降趋势。
   • 各国央行可能继续采取紧缩货币政策。
   • 银行危机风险再度出现。

情绪逻辑

• 市场重心转向宏观经济数据影响力，美联储加息节奏放缓，预计金价将在稳定期内波动调整。

四、白银分析

多空因素分析

1. 利多
   • 油价高位有望支撑白银。
   • 宽松政策预期利好白银跟随金价上行。
2. 利空
   • 油价下跌削弱白银支撑。
   • 通胀回落抑制白银需求。
   • 经济衰退担忧引发风险偏好下降。

情绪逻辑

• 银价表现依赖于宏观经济及需求变化，预计白银将继续跟随黄金波动，同时受工业需求影响。

五、数据追踪

• 黄金：SPDR黄金ETF持仓降至年内低点，COMEX库存稍降。
• 白银：白银ETF年内小幅增仓，COMEX银仓单处于近年低水平。

六、免责声明

本报告内容仅供参考，非投资建议。