20260128-五矿期货-贵金属日报_7页_738kb
报告摘要
贵金属日报总结
核心内容
本报告为2026年1月28日的贵金属市场分析，由五矿期货有限公司发布，分析师为钟俊轩。报告涵盖黄金和白银的行情资讯、策略观点及市场数据，旨在为投资者提供市场动态与投资建议。
主要观点
1. 市场行情
- 沪金：下跌0.28%，报1142.00元/克。
- 沪银：下跌2.42%，报27702.00元/千克。
- COMEX金：上涨3.49%，报5179.60美元/盎司。
- COMEX银：上涨8.14%，报112.35美元/盎司。
- 美元指数：报95.91，持续走弱。
- 美国10年期国债收益率：报4.24%。
2. 市场驱动因素
- 美元指数走弱：由于特朗普表示“不担心美元贬值”，美元指数持续下跌，推动金银价格走强。
- 特朗普暂缓对等关税：导致COMEX库存流出受限，白银现货偏紧，进一步支撑价格。
- CME保证金调整：白银合约的初始和维持保证金上调至11%（部分为12.1%），短期波动风险上升。
3. 投资策略建议
- 短期回调风险：金银价格前期上涨主要由对美元信用和美联储货币政策稳定性的担忧驱动，当前需警惕回调风险。
- 观望策略：建议投资者暂时观望，等待市场进一步明朗。
- 价格区间参考：
- 沪金：主力合约参考运行区间1060-1200元/克。
- 沪银：主力合约参考运行区间23690-28000元/千克。
关键信息
1. 市场数据汇总
| 品种 | 指标 | 2026-01-27 | 2026-01-26 | 变化 | 涨跌幅 | 历史分位数 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| COMEX黄金 | 收盘价(活跃合约) | 5179.60 | 5004.80 | 上涨 | 3.49% | 99.60% |
| COMEX黄金 | 成交量 | 31.89 | 42.18 | 下跌 | -24.40% | 92.08% |
| COMEX黄金 | 持仓量(CFTC) | 52.80 | 52.75 | 上涨 | 0.10% | 88.67% |
| COMEX黄金 | 库存 | 1118 | 1118 | 持平 | 0.00% | 4.36% |
| LBMA黄金 | 收盘价 | 5064.25 | 5090.80 | 下跌 | -0.52% | 99.20% |
| LBMA黄金 | 收盘价(活跃合约) | 1148.38 | 1143.32 | 上涨 | 0.44% | 99.59% |
| SHFE黄金 | 持仓量 | 37.22 | 38.08 | 下跌 | -2.26% | 39.75% |
| SHFE黄金 | 库存 | 103.03 | 103.03 | 持平 | 0.00% | 99.18% |
| AuT+D | 成交量 | 109.37 | 82.85 | 上涨 | 32.01% | 98.77% |
| AuT+D | 持仓量 | 230.35 | 218.35 | 上涨 | 5.49% | 84.42% |
| COMEX白银 | 收盘价(活跃合约) | 112.35 | 103.89 | 上涨 | 8.14% | 99.59% |
| COMEX白银 | 持仓量(CFTC) | 15.20 | 15.15 | 上涨 | 0.33% | 20.75% |
| COMEX白银 | 库存 | 12913 | 12915 | 下跌 | -0.02% | 10.31% |
| LBMA白银 | 收盘价 | 111.57 | 109.61 | 上涨 | 1.79% | 99.60% |
| LBMA白银 | 收盘价(活跃合约) | 28,300.00 | 27,207.00 | 上涨 | 4.02% | 99.59% |
| SHFE白银 | 持仓量 | 72.58 | 73.05 | 下跌 | -0.64% | 18.44% |
| SHFE白银 | 库存 | 544.24 | 573.81 | 下跌 | -5.15% | 2.45% |
| AgT+D | 成交量 | 627.16 | 702.20 | 下跌 | -10.69% | 60.65% |
| AgT+D | 持仓量 | 3346.13 | 3360.232 | 下跌 | -0.42% | 24.18% |
2. 价格与市场指标关系
- COMEX黄金与美元指数：美元指数走弱，推动黄金价格上涨。
- COMEX黄金与实际利率：实际利率上升对黄金形成压力，但近期价格仍受美元走弱支撑。
- 沪金与成交量：沪金成交量有所下降，但价格仍维持高位。
- 沪银与成交量：沪银成交量下降，价格波动加剧。
- 黄金内外价差：沪金近月/COMEX黄金连一价差为1144.18元/克，价差为-14.45元/克，-64.62美元/盎司。
- 白银内外价差：沪银近月/COMEX白银连一价差为28647.00元/千克，价差为3775.79元/千克，16.94美元/盎司。
3. 市场结构分析
- 黄金近远月结构：沪金近远月结构显示价格波动较大，需关注合约间价差变化。
- 白银近远月结构：沪银近远月结构显示价格波动加剧，需警惕短期波动风险。
- 黄金ETF持仓：黄金ETF总持仓量维持高位，显示投资者对黄金的偏好。
- 白银ETF持仓：白银ETF总持仓量也处于较高水平，表明市场对白银的关注度上升。
风险提示
- 短期波动风险：白银期货波动率处于历史高位，CME保证金调整可能加剧价格波动。
- 宏观驱动因素：金银价格上涨主要由对美元信用和美联储货币政策的担忧驱动，需关注后续政策变化。
- 市场不确定性：美元指数走势及特朗普言论可能对市场产生持续影响，需密切关注。
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