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光大证券贵金属策略周报（2024年3月17日）

一、本周市场表现回顾

• 伦敦现货黄金价格冲高回落，周跌幅达107%。
• 现货白银表现强劲，周涨幅357%，创新高。
• 全球黄金ETF持仓降至254,607吨，周减少888吨。
• 白银ETF持仓增至2,172,544吨，周增仓5,737吨。

二、宏观经济与数据变化

• 美国数据：3月数据显示通胀超预期，2月CPI同比涨3.2%，核心CPI同比涨3.8%，分别为31%和0.9%，均为近一年新低。PPI超预期，同比和环比分别涨16%和0.6%，市场对美联储控制通胀的信心下降。
• 美联储动向：近期官员释放降息信号，暗示可能在6月或7月降息，但耶伦称利率回归疫情前水平可能性低。
• 美元与黄金：美元指数上涨推动金价回落，市场对美联储降息缺乏信心，但仍期待明确信号。

三、未来展望与分析

• 下周将关注美联储3月议息会议及鲍威尔讲话，预期维持利率不变。
• 若鲍威尔释放明确降息信号，金价或走高；若偏鹰派则利空。
• 金银比值下降，市场情绪过热，白银作为风险资产表现强劲，未来银价或继续看涨。
• 黄金短期回调未现恐慌，市场看多信心仍在，需关注美元、美债和美股动态。

总结

• 本报告重点分析当前贵金属市场尤其是黄金、白银走势，指出数据超预期对黄金负面影响，但降息预期为白银带来短线机会。
• 在全球通胀居高不下背景下，金银具备一定抗风险优势，但需密切关注美联储动向与全球经济数据。

结束。