20180805-中泰证券-机械设备行业点评报告_下半年基建有望加速；工程机械_轨交装备将受益_2页_492kb

机械设备行业总结

核心内容

本报告分析了机械设备行业的市场走势及投资机会，指出下半年基建投资有望加速，从而带动工程机械和轨道交通装备的需求增长。整体行业评级为增持，并重点推荐了多家上市公司，包括三一重工、徐工机械、中国中车、中铁工业、华铁股份、鼎汉技术、康尼机电以及新筑股份等。

主要观点

• 基建投资加速：国常会释放稳增长信号，下半年基建投资有望加快，尤其在“补短板”政策指引下，中西部基础设施建设将得到加强。
• 工程机械需求提升：基建投资增长将直接带动工程机械需求，尤其是与基建相关的设备。
• 轨道交通装备受益：轨道交通作为基建的重要组成部分，未来建设速度加快，将提升对车辆等装备的需求。
• 重点公司表现：多家龙头企业在2017年及未来三年的业绩预期中表现良好，具备较高的增长潜力。

关键信息

行业概况

• 上市公司数量：328家
• 行业总市值：1918663.90亿元
• 行业流通市值：1416231.47亿元

市场走势

• 机械行业市场走势对比图显示行业表现与市场整体走势存在差异，需结合具体公司分析。

投资建议

• 重点推荐公司：
  • 三一重工（600031）：工程机械龙头，预计2018-2020年EPS将显著增长，PE逐步下降，PEG为0.28，评级为买入。
  • 徐工机械（000425）：汽车起重机龙头，预计2018-2020年EPS稳步提升，PE逐步下降，PEG为0.44，评级为买入。
  • 中国中车（601766）：全球轨交装备龙头，预计2018-2020年EPS小幅增长，PE下降，PEG为14.17，评级为增持。
  • 中铁工业（600528）：盾构机及轨交高端装备龙头央企，预计2018-2020年EPS稳步增长，PE下降，PEG为0.75，评级为买入。
  • 新筑股份（002480）：作为川藏铁路的重要一环，四川政府重视轨道交通建设，预计其未来有望成长为地方轨道交通装备平台，评级为暂不评级。

基建投资方向

• “补短板”政策：重点支持中西部地区基础设施建设，加快轨道交通发展。
• 中铁总采购计划：
  • 货车：2014-2017年招标量分别为1.1万、1.1万、2.5万、5.1万台，中国中车销售量分别为0.9万、1.6万、1.8万、5.1万台，2017年货车收入达220亿元，预计2018-2020年每年增加2万台，收入增量约80亿元。
  • 机车：2014-2017年招标量分别为1087、510、263、598台，中国中车销售量分别为893、2365、1199、1531台，2017年机车收入234亿元，预计2018-2020年每年增加600台，收入增量约90亿元。
  • 合计：预计2018-2020年每年货车和机车采购增量达170亿元。

风险提示

• 动车组招标低于预期
• 基建投资低于预期
• 宏观经济低于预期

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上

• 基准指数：

  • A股市场：沪深300指数
  • 新三板市场：三板成指或三板做市指数
  • 香港市场：摩根士丹利中国指数
  • 美股市场：标普500指数或纳斯达克综合指数（另有说明的除外）

重要声明

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