20161023-兴业证券-机械设备行业周报_基建有望迎来新机遇_聚焦工程机械_轨交_核电及3C自动化_22页_1023kb

机械行业周报总结：基建有望迎来新机遇（2016年第42周）

核心内容

行业趋势

• 机械行业整体表现：2016年10月17日~10月21日，机械行业指数上涨 1.08%，跑赢沪深300（上涨 0.66%）。
• 细分行业表现：
  • 工程机械指数上涨 1.75%
  • 重型机械指数上涨 2.03%
  • 铁路设备指数上涨 3.05%
  • 通用机械与零部件指数上涨 1.67%
  • 其他细分行业如机床工具、军工、造船、石油天然气设备等表现各异，其中节能减排设备指数下跌 0.35%。
• 实体经济企稳迹象：全国发电量、铁路货运量、挖掘机销量数据持续改善，显示实体经济有企稳迹象。9月全国发电量同比增长 6.8%，8月铁路货运量实现32个月首增（1.1%），9月挖掘机销量同比增长 71%，创近五年最大增幅。
• 政策支持：PPP项目持续加码，第三批PPP示范项目获批，总投资额达 1.17万亿元。铁总新领导班子到位，动车组招标时点临近。

投资建议

• 重点推荐：恒立液压、中国中车、鼎汉技术、众合科技、江苏神通。
• 继续推荐：正业科技（3C自动化龙头）、电科院（一站式检测龙头）。
• 建议关注：广日股份（新董事长到位）、金盾股份（转型军工业务）。
• 近期组合关注：正业科技（买入）、广日股份（买入）、恒立液压（买入）、电科院（增持）、诺力股份（增持）、大族激光（买入）、江苏神通（增持）、台海核电（增持）、天桥起重（增持）、智云股份（增持）、南方轴承（增持）、南风股份（增持）、合锻智能（增持）、金盾股份（增持）。

主要观点

• 基建板块性机会：四季度有望迎来基建“小高潮”，重点关注工程机械、轨道交通、核电建设等领域。
• 政策驱动：PPP项目和铁路设备投资政策的加码为行业带来新增长点。
• 行业数据改善：发电量、铁路货运量、挖掘机销量等关键指标改善，反映经济复苏信号。
• 估值情况：机械行业整体PE（TTM）为 98.52倍，PB（MRQ）为 3.43倍，相对A股整体溢价较高。

关键信息

行业量化跟踪

• 机械行业指数：上涨 1.08%，跑赢沪深300。
• 细分行业指数：
  • 工程机械：上涨 1.75%
  • 重型机械：上涨 2.03%
  • 铁路设备：上涨 3.05%
  • 军工：上涨 0.11%
  • 造船：上涨 0.62%
  • 通用机械与零部件：上涨 1.67%
  • 节能减排设备：下跌 0.35%
  • 石油天然气设备：上涨 0.54%

估值与溢价

• 机械行业整体：PE为 98.52倍，PB为 3.43倍。
• 行业相对A股整体溢价：PE溢价 342.19%，PB溢价 61.03%。
• 主板：PE溢价 274.94%，PB溢价 18.35%。
• 中小板：PE溢价 100.19%，PB溢价 -29.86%。
• 创业板：PE溢价 6.59%，PB溢价 -20.77%。

大宗交易

• 盈利幅度：平均盈利大于 15% 的公司包括 *ST济柴、宝馨科技、达实智能、华昌达、吉艾科技、上海临港、天广中茂、天马股份、天翔环境、兴源环境。
• 盈利幅度为0~15% 的公司包括 北方股份、博实股份、大连重工、方正电机、富瑞特装、汉威电子、杭齿前进、华东数控、金通灵、利星股份、诺力股份、申科股份、石化机械、天奇股份、新研股份、雪人股份、新界泵业、新筑股份、亚星锚链、中航电子、中航动控、中航重机、东山精密。
• 亏损：包括 成飞集成、慈星股份、达刚路机、大洋电机、弘讯科技、华工科技、惠博普、聚龙股份、科达洁能、兰石重装、利欧股份、青海华鼎、首航节能、四创电子、四方股份、天桥起重、天业通联、通裕重工、新光圆成、新界泵业、新筑股份、亚星锚链、中航电子、中航动控、中航重机、东山精密。

风险提示

• 政策变动风险
• 固定资产投资低于预期

图表概览

• 图1：机械行业指数周涨幅 vs. 沪深300指数周涨幅
• 图2：机械行业整体PE、PB
• 图3：工程机械行业整体PE、PB
• 图4：机床工具行业整体PE、PB
• 图5：重型机械行业整体PE、PB
• 图6：铁路设备行业整体PE、PB
• 图7：航天军工行业整体PE、PB
• 图8：造船行业整体PE、PB
• 图9：节能减排设备整体PE、PB
• 图10：石油天然气设备整体PE、PB
• 图11：通用机械与零部件PE、PB
• 图12：机械行业主板、中小板、创业板估值与A股整体估值比较
• 图13：10月21日收盘机械股PB排序（从小到大前5家）：中联重科、柳工、徐工机械、大连重工、振华重工

总结

2016年第42周，机械行业整体上涨 1.08%，跑赢沪深300。重点推荐工程机械、轨道交通、核电建设等板块，认为四季度将迎来基建“小高潮”。关注正业科技、广日股份、恒立液压、电科院、诺力股份、大族激光、江苏神通等公司。行业数据改善和政策支持为机械行业带来增长动力，但需警惕政策变动及固定资产投资低于预期的风险。