20150614-广发证券-A股量化监控周报_牛市不下车_继续看多_13页_1mb

A股量化监控周报总结

核心内容概述

本报告是广发证券发展研究中心发布的A股量化监控周报，主要分析了当前A股市场的结构表现、估值趋势、情绪指标及GFTD模型的信号，强调市场整体处于看多状态，并认为牛市趋势尚未结束，投资者不宜轻易下车。

主要观点

1. 市场表现回顾

• 结构表现：
  • 各主要指数本周均呈现上涨趋势，其中中证200涨幅最大（3.47%），中证500和中证700紧随其后（3.60%、3.54%）。
  • 上证指数涨幅为1.06%，沪深300为2.00%，中证800为2.51%。
• 行业表现：
  • 强度前五行业：食品饮料、商贸零售、轻工制造、交通运输、综合。
  • 强度后五行业：建筑、机械、计算机、国防军工、有色金属。

2. 市场估值变动趋势

• 风险溢价：
  • 国债收益率与EP标准化价差从1.36%降至1.11%，表明市场风险溢价有所收窄。
• 指数估值：
  • 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指等主要指数估值均处于上升趋势。
• 行业估值：
  • 相对PE较低行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电。
  • 相对PE较高行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘。

3. 市场情绪跟踪

• 新高/新低比例：
  • 新高比例由14.6%升至23.7%，表明市场情绪积极。
  • 新低比例维持在1.0%，显示市场下跌压力较小。
• 均线结构：
  • 多头排列减空头排列由45.8升至45.9，反映市场上涨趋势的延续。
• 情绪指标：
  • 价格加速运动情绪指标由-0.88降至-1.22，显示市场情绪有所降温。
• 基金仓位：
  • 普通股票型基金整体仓位由89.9%升至90.3%。
  • 偏股混合型基金仓位维持在82.9%。

4. GFTD模型信号

• 买入信号：
  • 上证指数于2014年10月31日发出买入信号，创业板指数于2015年1月12日发出买入信号。
• 卖出计数：
  • 上证指数卖出计数为0，创业板指数卖出计数清零。
• 模型结论：
  • GFTD模型继续看多市场，认为市场向上趋势未变。

5. 矿工论市：市场趋势展望

• 市场状态：
  • 融资余额为22058亿，维持净流入。
  • 新增开户数为149万，场外资金关注度高。
• 价格走势：
  • 尽管市场出现分歧和震荡，但指数突破5000点，显示市场韧性。
• 结论：
  • 利空传闻虽多，但市场难以深调，牛市趋势未结束。

关键信息

• 市场整体看多：GFTD模型发出买入信号，基金仓位上升，市场情绪积极。
• 行业分化明显：部分行业（如食品饮料、金融）估值较低，而有色、医药等估值较高。
• 风险提示：GFTD模型历史成功率为80%左右，存在失效可能。
• 量化方法说明：
  • 基金仓位测算基于Wind基金分类，结合重仓股收益率与中证500指数收益率加权平均。
  • 新高/新低比例与均线结构指标用于衡量市场情绪和趋势稳健性。
  • GFTD模型基于模式识别，参考了2010年发布的《基于修正TD指标的指数择时研究》。

数据来源与联系方式

• 分析师：安宁宁，联系方式：0755-23948352，邮箱：ann@gf.com.cn
• 机构地址：
  • 广州市：广州市天河北路183号大都会广场5楼
  • 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦18楼
• 邮政编码：
  • 广州市：510075
  • 深圳市：518026
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  • 上海市：200120
• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn

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