20170813-广发证券-A股量化监控周报_下行空间不大_13页_983kb

报告摘要

本周A股市场整体呈现震荡调整态势，但结构性行情特征依旧明显。市场情绪有所改善，新高比例上升，基金仓位小幅增加。量化模型认为市场仍处于上升趋势中，短期调整压力主要来自技术面顶背驰，但9月份日历效应可能推动市场向上。风险提示指出模型并非绝对准确，需注意市场波动带来的不确定性。

市场整体表现：
- 主要指数均出现下跌，其中创业板指为唯一下跌的指数，但跌幅较小。
- 行业表现上，食品饮料、医药、农林牧渔、电子元器件、通信为强度前五，钢铁、非银行金融、银行、基础化工、煤炭为强度后五。
市场估值：
- 沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指的PE处于相对低位，表明估值合理。
- 相对PE较高的行业包括有色、轻工、信息设备、医药、采掘，需关注估值风险。
市场情绪：
- 新高个股比例上升，市场情绪有所回暖。
- 均线结构显示多头排列增强，表明市场趋势性仍在。
- 基金仓位小幅上升，显示机构投资者信心略稳。
择时模型结论：
- GFTD和LLT模型均对上证指数、沪深300、深证成指、上证50、中小板指看涨，唯创业板指被GFTD模型看跌。
- 量化模型历史成功率约为80%，存在失效可能，需谨慎对待。
市场趋势展望：
- 8月份市场处于调整震荡，但调整基本到位，9月份上行概率偏大。
- 技术面显示上证指数顶背驰是8月调整的主要压力，但MACD高位向下需时间修复。
- 市场风格仍以结构性为主，存量资金在不同板块间轮动，缺乏增量资金推动。
- 创业板指数调整充分，未来机会或大于风险。
日历效应分析：
- 9月份市场活跃度将提升，上行概率偏大，调整为“纸老虎”。

结构表现：
- 中证100、沪深300、中证800等主要指数均下跌，跌幅在-1.86%至-1.03%之间。
- 中证700指数持平，显示部分中小盘股表现较好。
行业表现：
- 强势行业：食品饮料、医药、农林牧渔、电子元器件、通信。
- 弱势行业：钢铁、非银行金融、银行、基础化工、煤炭。

模型结论：
- GFTD与LLT模型对多数主要指数看涨，唯创业板指被GFTD模型看跌。
- 模型成功率约为80%，存在失效风险，需结合市场实际情况判断。
历史择时净值：
- GFTD2.0历史择时净值与LLT历史择时净值显示模型在过去表现稳定，但无法保证未来效果。

趋势判断：
- 上证指数自5月11日见底后处于“进三退二”的反弹节奏，3200点附近为阶段性低点。
- 8月调整已接近尾声，9月有望继续上行。
- 结构性行情将持续，资金在不同板块间轮动，缺乏推动市场整体上涨的增量资金。
- 创业板指数调整充分，未来机会或大于风险。

行业投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘10%以上。
- 持有：预期股价变动幅度介于-10%～+10%。
- 卖出：预期股价弱于大盘10%以上。
公司投资评级：
- 买入：预期股价强于大盘15%以上。
- 谨慎增持：预期股价强于大盘5%～15%。
- 持有：预期股价变动幅度介于-5%～+5%。
- 卖出：预期股价弱于大盘5%以上。

分析师：
- 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士，2010年加入广发证券发展研究中心。
- 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士，2011年加入广发证券发展研究中心。
- 史庆盛：资深分析师，华南理工大学金融工程硕士，2011年加入广发证券发展研究中心。
- 马普凡：资深分析师，英国拉夫堡大学金融数学专业，2014年加入广发证券发展研究中心。
- 张超：资深分析师，中山大学理学硕士，2012年加入广发证券发展研究中心。
- 严佳炜：资深分析师，复旦大学数学硕士，2014年加入广发证券发展研究中心。
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