20171112-广发证券-A股量化监控周报_上涨预期不断强化_13页_1mb

A股量化监控周报总结

核心内容概览

本周A股市场整体呈现上涨趋势，上涨预期不断强化，市场情绪积极，多个量化模型对主要指数持看多态度。尽管创业板指数处于调整阶段，但主板及其他主要指数仍被看好。宏观数据和日历效应均对市场形成正面支撑。

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一、市场表现回顾

（一）市场涨跌之结构表现

• 主要指数涨幅：
  • 中证100：2.71%
  • 中证200：3.53%
  • 沪深300：2.99%
  • 中证500：3.33%
  • 中证800：3.08%

（二）市场涨跌之行业表现

• 涨幅前五行业：

  • 家电
  • 通信
  • 电子元器件
  • 电力设备
  • 食品饮料

• 涨幅后五行业：

  • 建筑
  • 银行
  • 房地产
  • 有色金属
  • 交通运输

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二、市场估值变动趋势

（一）市场估值趋势

• 相对PE较低的指数：沪深300、上证综指、深成指、中小板指、创业板指
• 相对PE较高的指数：上证50、中证100、中证200、中证500、中证800

（二）行业估值变动跟踪

• 相对PE较低的行业：金融、食品饮料、建筑建材、农林牧渔、家电
• 相对PE较高的行业：有色、轻工、信息设备、医药、采掘

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三、A股市场情绪跟踪

（一）新高新低比例指标

• 新高个股占比：从6.2%升至8.3%
• 新低个股占比：保持在1.4%

（二）有效涨跌停板

• 涨停板数量上升，跌停板数量保持稳定

（三）个股均线结构指标

• 多头排列与空头排列比例由15.9升至18.8，显示市场趋势偏多

（四）基金仓位

• 普通股票整体仓位由89.9%升至90.3%，显示投资者信心增强

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四、择时模型

（一）择时模型最新观点

• GFTD模型结论：

  • 上证指数：涨
  • 沪深300：涨
  • 深证成指：涨
  • 上证50：涨
  • 中小板指：涨
  • 创业板指：跌

• LLT模型结论：

  • 上证指数：涨
  • 沪深300：涨
  • 深证成指：涨
  • 上证50：涨
  • 中小板指：涨
  • 创业板指：涨

• 模型总体趋势：对除创业板指数外的所有指数继续看多，创业板指数处于ABC反弹的B浪调整中，C浪第二波向上仍可期待。

（二）择时净值

• GFTD2.0历史择时净值：显示模型在多数年份实现正收益
• LLT历史择时净值：同样显示偏交易型模型的稳健表现

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五、日历效应

• 历史数据：11月份主板及中小板上涨比例在60%左右，12月份在50%左右
• 结论：日历效应显示市场至年底偏震荡，无明显调整信号，11月份表现优于12月份

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六、矿工论市

（一）A股趋势展望

1. 宏观数据正面影响：

   • M2连续3个月下跌后反转，历史对应300/500/800指数未来一个月均涨幅约5%
   • 消费者信心指数连续3个月上涨，历史对应500指数未来一个月均涨幅约5%
   • BDI处于12个月高点，历史对应上证指数未来一个月均跌幅约2.39%
   • M2同比连续5个月下跌与PMI6个月高点事件仍有效，预计市场普涨

2. 量化模型看多：

   • GFTD和LLT模型对除创业板指数外的指数继续看多
   • LLT模型在12年中9成以上年份实现正收益，当前仍维持看多结论

3. 创业板指数走势：

   • 处于ABC反弹的B浪调整中，形态为平台型调整
   • 向上反弹至少两波，C浪第二波上涨可期待

4. 总体判断：

   • 指数震荡新高的过程将强化多头预期
   • 后续加速上涨的可能性存在

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风险提示

• 量化模型成功率约为80%，非100%
• 市场极端情况可能导致模型失效
• 投资者需注意控制风险，理性决策

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广发证券金融工程研究小组成员

• 罗军：首席分析师，华南理工大学理学硕士，2010年加入
• 安宁宁：资深分析师，暨南大学数量经济学硕士，2011年加入
• 史庆盛：资深分析师，华南理工大学金融工程硕士，2011年加入
• 马普凡：资深分析师，英国拉夫堡大学金融数学专业，2014年加入
• 张超：资深分析师，中山大学理学硕士，2012年加入
• 严佳炜：资深分析师，复旦大学数学硕士，2014年加入

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投资评级说明

行业投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%～+10%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上

公司投资评级

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%～+5%
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上

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联系方式

地点	地址	邮政编码
广州市	广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401	510620
深圳市	深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31楼	518000
北京市	北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层	100045
上海市	上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层	200120

• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
• 服务热线：0755-23948352

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