20131103-恒泰证券-资讯周刊_12页_1mb

宏观财经视点总结

核心内容

中国房地产市场呈现出明显的区域性分化趋势，三四线城市出现泡沫破裂现象，而一线城市的泡沫仍在膨胀，但破裂时间尚不确定。

主要观点与关键信息

• 房地产市场风险积累：国务院发展研究中心主任李伟指出，房地产市场风险在进一步积累，成为中国经济稳定健康发展中的不可预测因素。
• 区域分化明显：一线城市因土地和住房供给偏紧，房价持续上涨；而三四线城市由于供需失衡，房价和销量均出现回落。
• 泡沫破裂案例：温州、鄂尔多斯等城市已出现房价下跌，泡沫破裂现象。
• 三中全会改革焦点：十八届三中全会即将召开，房地产改革可能成为关注焦点，此前的“383改革方案”中涉及房产税试点与全面实施等政策。
• 市场预期与流动性：市场对改革预期紊乱，投资者情绪波动大；当前流动性环境与6月“钱荒”不同，不必过度担忧。

环球财经资讯总结

核心内容

越来越多的海外对冲基金加大了对中国市场的投资，尤其在A股市场。

主要观点与关键信息

• 海外对冲基金投资增加：Eurekahedge数据显示，截至9月底，专注中国的对冲基金资产达129亿美元，收益表现优于其他地区。
• 投资方式与限制：海外对冲基金不能直接在中国发行投资工具，但可通过与国内基金管理公司合作实现融资。
• 投资品种有限：中国期货市场起步较晚，品种较少，对冲基金常用的卖空手段应用受限。
• 政策支持与市场机会：中国政府逐步开放金融工具，允许在自贸区发展石油期货市场，同时上海虹口区提供税收和租金优惠吸引对冲基金。

趋势策略资讯总结

核心内容

当前市场处于修复期，投资者应关注负面预期的“纠偏”及改革带来的机会。

主要观点与关键信息

• 市场情绪修复：广发证券认为，当前市场悲观预期不会兑现，未来可能出现“纠偏”。
• 流动性环境改善：与6月“钱荒”相比，当前流动性偏谨慎但并未收紧，且外汇占款可能继续增长。
• 改革预期稳定：三中全会的召开有助于稳定市场情绪，使改革主题“去伪存真”。
• 三季报利好市场：A股三季报显示剔除金融的三季报增速将超过10%，市场盈利预期提升。

板块联动资讯总结

核心内容

镜头行业因智能手机和移动终端的高速发展而迎来快速增长。

主要观点与关键信息

• 产业链分析：广发证券将镜头产业链分为滤光片、棱镜片、CMOS传感器和镜头模组。
• 技术驱动需求：图像质量提升和轻薄化需求是推动镜头行业发展的两大动力。
• 蓝玻璃滤光片崛起：苹果率先采用蓝玻璃滤光片，提升了画质，带动了市场需求。
• 蓝玻璃市场前景：预计2012-2015年年复合增长率达58%，远高于普通滤光片的10%。
• 行业格局：蓝玻璃滤光片市场由旭硝子和Opfrontec主导，国内公司水晶光电因技术优势和客户关系有望受益。
• COB与FC封装趋势：COB技术用于中低端市场，而FC技术用于高端市场，未来FC市场将更加重要。
• 国内厂商机会：国内厂商如欧菲光、歌尔声学正积极投资COB封装技术，以抓住市场机遇。

数码视讯调研总结

核心内容

数码视讯在内容、支付和超光网等领域布局良好，未来有望实现收入增长。

主要观点与关键信息

• 收入预测上调：预计2013-2015年收入分别为4.99亿、7.33亿、11.28亿元，EPS分别为0.71元、1.04元、1.44元。
• 订单稳定增长：公司主要业务CA和前端设备订单增长稳定，收入确认周期因省网整合有所延长。
• 新业务进入收获期：内容投资、支付业务及超光网业务预计将在2013年带来显著收入增长。
• 投资逻辑不变：公司具备较强的研发与市场能力，中期价值依然具备。
• 风险提示：广电运营商投资低于预期、业务毛利率下滑、收入确认低于预期等。

【重要声明】

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