20131013-恒泰证券-资讯周刊_13页_1mb

宏观财经视点总结

核心内容

本总结涵盖当前中国及全球宏观经济趋势、房地产市场动态、移动医疗行业前景及涪陵榨菜公司调研结果，内容结构清晰，重点突出。

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房地产市场动态

全国房价上涨趋势显著

• 9月全国100个城市新建住宅价格环比上涨1.07%，为自2012年6月以来连续第16个月上涨。
• 同比来看，全国100个城市住宅均价较2012年9月上涨9.48%，涨幅持续扩大。
• 一线城市如北京、上海等十大城市住宅均价为18179元/平方米，环比上涨1.72%，同比上涨13.87%。
• 房地产成交量表现强劲，许多城市截至9月底的成交量已超过去年全年。

四大一线城市涨幅最大

• 四大一线城市的商品房成交量同比增长17%，成交价格同比平均上涨23%。
• 9月30日至10月6日，北京新房销售达692套，同比上涨58.3%，均价达2.34万元/平方米，同比上涨21%。

上海自贸区房价飙升

• 上海自贸区周边区域一二手房价均出现大幅上涨，部分区域涨幅高达20%。
• 9月上半月，外高桥板块新房成交量猛增4倍多，远超全市同期数据。

企业销售表现亮眼

• 碧桂园在国庆期间销售200亿元，累计认购金额超过1000亿元。
• 大股东杨惠妍增持集团股份，显示对公司未来发展的信心。

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全球十大新趋势

1. 太阳能价格下降，对传统能源行业造成冲击

• 太阳能电池价格已下跌99%，且仍有下降趋势。
• 安装费用和土地成本下降，使太阳能电力在阳光充足地区具备竞争力。

2. 美国“亚非化”趋势明显

• 墨西哥移民数量下降，亚洲移民数量上升，年均约50万。
• 亚裔美国人比例已达6%，高技能移民对经济发展有利。

3. 中国人口进入“萧条期”

• 中国工作人口减少，预计到2030年左右将持续。
• 人口减少将促使投资流向其他发展中国家，增加中国行业价值链成本，引发“中等收入陷阱”风险。

4. 美国二氧化碳排放量下降

• 美国二氧化碳排放量降至上世纪90年代以来的最低点。
• 全球排放仍在上升，中国成为主要排放国。

5. 大学教育价值下降

• 大学带来的收入增量趋于平稳，不再持续上升。
• 未来大学招生人数可能下降，对学费和学生贷款增长形成压力。

6. 美国开车人数减少，轨道交通发展

• 汽油价格上涨促使美国人减少开车。
• 自1998年以来，美国铁路公司增长55%，轨道交通发展加快。

7. 医疗成本增长放缓，赤字规模扩张减缓

• 医疗成本增长放缓，赤字规模缓慢扩大。
• 医疗部门就业比例下降，对部分投资者来说是利好消息。

8. 中国成为金砖国家中唯一未受重大阻碍的国家

• 金砖国家中，俄罗斯、巴西、印度经济增速放缓。
• 中国仍保持7.5%左右的经济增长速度，成为金砖国家中唯一未受阻碍的国家。

9. 被动型投资成为金融新趋势

• 主动式基金管理逐渐被被动型投资取代。
• ETF等被动型基金受到更多投资者青睐，未来可能主导金融市场。

10. 中国开始抛售美国国债

• 中国不再持续增持美国国债，而是开始抛售。
• 美国国债主要由美国人自己购买，形成国内负债关系。

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移动医疗行业前景

市场潜力巨大

• 移动医疗市场正处于启动前夜，未来5年将爆发式增长。
• 2012年中国移动医疗（服务类）市场规模为18.6亿元，预计2017年达125.3亿元。

三大推动力

1. 养老需求：中国老龄化严重，60岁以上人口将达4.4亿。
2. 移动互联发展：4G、智能终端、云计算等技术推动移动医疗发展。
3. 政府支持：相关政策鼓励移动医疗发展，提供资金和基础设施支持。

可穿戴医疗设备的应用

• 可穿戴设备可用于生命体征监测、疾病治疗等。
• 2012年中国可穿戴医疗市场规模为4.2亿元，预计2017年达47.7亿元，年复合增长率达60%。

商业模式探索

• 设备销售：打造奢侈品，提高用户依赖。
• 软件销售：建立健康软件平台，提供健康指导和游戏软件。
• 个性化服务：为用户提供远程康复指导、健身方案等。
• 精准广告投放：基于大数据分析，为相关厂商提供精准广告。
• 研发服务：为药企、科研机构等提供基于数据的研发支持。
• 医院数据中心建设：为医院提供远程监控、分诊等服务。
• 医生再教育：通过大数据分析，为医生提供知识更新。
• 与保险公司合作：通过利润分成模式获取客户群，保险公司可开发个性化产品。

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涪陵榨菜个股调研总结

公司成长逻辑清晰

• 短期：三季度为传统旺季，收入增速有望明显回升。
• 中期：公司计划提升市场占有率至25%-30%，并每年保持5%-10%的提价幅度。
• 长期：通过渠道共享和品类多元化，公司有望成为佐餐调味菜行业的小“海天”。

预计财务表现

• 2013/2014/2015年EPS预计为1.10/1.45/1.81元。
• 维持“强烈推荐”评级。

风险提示

• 食品安全风险。
• 原材料价格波动风险。

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重要声明

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