20131027-恒泰证券-恒泰资讯周刊_13页_1mb

宏观财经视点总结

核心内容概述

中共十八届三中全会即将召开，境外媒体普遍关注其可能带来的重大改革举措。然而，改革已提前在多个关键领域展开，为三中全会后的进一步改革奠定基础。改革的推进主要依赖于开放促改革的策略，以应对深层次改革的阻力。

主要观点与关键信息

• 改革预热：三中全会前，各地已根据实际情况分头推进改革探索，如山东省金改新政、北京行政体制改革、上海自贸区及多个综合配套改革试验区。
• 开放促改革：改革进入深水区，必须通过开放来推动，例如批准珠海横琴、深圳前海等为新的开放试验区。
• 政策与市场联动：改革措施与市场预期相互影响，如八项规定和群众路线整顿为后续改革铺平道路。
• 国际关注：国际媒体如新加坡《联合早报》和日本新华侨报网认为，中国改革信号明确，市场仍存在乐观情绪，但需警惕潜在风险。

市场面临的六大短期风险

1. 政治僵局持续：美国政府关门和债务违约问题未根本解决，未来可能再次爆发。
2. 美联储政策延迟：市场对QE退出的预期反复，可能推迟到明年3月。
3. 企业利润增速放缓：企业边际利润下降，影响整体经济表现。
4. 经济增速下行：政府关门导致GDP增长受阻，后续季度可能进一步下滑。
5. 市场预期与实际不符：尽管消费支出略有增长，但整体经济仍疲软，存在结构性问题。
6. 投资者反应平淡：市场对政治协议的反应较为平淡，未出现剧烈波动。

趋势策略资讯总结

核心内容概述

2013年三季度，中国A股市场业绩增速有所下修，但信息设备等部分行业仍保持较高景气度。整体市场呈现弱复苏态势，部分行业已出现拐点。

主要观点与关键信息

• 业绩增速下修：A股、非金融、主板、中小板、创业板的三季度净利润增速均较8月有所下调。
• 行业分化明显：部分行业如信息设备、电气设备等受益于政策支持，景气度持续提升；而公用事业、采掘等则面临压力。
• 板块表现：中小板和创业板的业绩增速有所改善，但分化仍存在，需关注不同市值区间的表现。
• 核心竞争力：单抗药物研发生产涉及抗体筛选、表达培养、分离纯化三大核心技术，技术优势决定企业竞争力。
• 市场潜力：尽管当前单抗市场总量有限，但增长速度和可持续性突出，具备巨大投资价值。

单克隆抗体行业分析

核心内容概述

单克隆抗体（单抗）在医学领域应用广泛，尤其在肿瘤、自体免疫疾病和器官移植等领域。其特异性、特效性和改造潜力使其成为生物药的重要组成部分。

主要观点与关键信息

• 单抗特点：
  • 特异性：只针对特定抗原，副作用小。
  • 特效性：适用于肿瘤、自体免疫疾病等重大疾病。
  • 改造潜力大：可结合放化疗药物，实现精准治疗。
• 应用领域：
  • 诊断试剂：用于检测和诊断。
  • 医学科研：用于抗原纯化和功能分析。
  • 单抗药物：如治疗肿瘤、自体免疫疾病等。
• 市场现状：
  • 国际领先：五大单抗占据市场60%以上，年销售额均超50亿美元。
  • 国内发展：目前仅有20个抗体药物上市，主要集中在抗肿瘤、抗排异等领域，但增长迅速。
• 国内企业情况：
  • 中信国健：国内“Me-too”单抗的先行者，拥有完整研发平台，产品包括益赛普、健尼哌等。
  • 赛金生物：专注于抗TNF-α生物制剂，产品强克表现优异，市场前景广阔。
  • 百泰生物：开发泰欣生等抗肿瘤药物，未来计划推出多个新药。
  • 华神集团：生产利卡汀，全球首个用于原发性肝癌的单抗导向同位素药物，具有独特优势。

个股精研资讯总结

核心内容概述

宇通客车作为国内新能源汽车龙头，受益于政策红利，未来增长潜力较大，具备长期投资价值。

主要观点与关键信息

• 业绩预测：预计2013-2015年全面摊薄EPS分别为1.48、1.73、1.94元，当前股价对应13年业绩为12倍PE。
• 产品优势：公司在混合动力、插电式和纯电动客车方面具有技术优势，节油效率较其他品牌高10%。
• 政策支持：河南省新能源补贴政策已出台，公司获得750台订单，包括插电式和纯电动车型。
• 市场前景：节能环保政策持续支持，公司作为行业龙头，有望受益于黄标车淘汰政策带来的新增需求。
• 风险提示：
  • 高铁和城市轨道发展可能替代长途客运和公交客车。
  • 城市轨道发展对公交客车需求的替代效应可能超出预期。

重要声明

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