20140217-恒泰证券-恒泰资讯周刊_13页_813kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档围绕2014年中国经济与资本市场动态，重点分析了央行货币政策、CPI与PPI数据、环保政策、新兴市场走势、创业板行情、国资改革及体育产业投资机会等关键议题，旨在为投资者提供市场趋势与政策动向的参考。

---

主要观点

1. 央行政策与市场反应

• 央行在2月13日未进行公开市场操作，市场误判为收紧信号，但实际资金利率下行。
• 原因包括节后存款回流、信贷节奏放缓及月中资金需求不高。
• A股市场在2014年将以结构性行情为主，改革是推动因素。
• 沪指处于2000点左右的震荡期，是战略布局良机。

2. CPI与PPI数据解读

• 2014年1月CPI同比增长2.5%，高于预期，主要因春节因素导致食品价格上涨。
• PPI同比下降1.6%，但跌幅中包含翘尾因素，显示PPI已开始止跌回稳。
• 通胀温和可控，有助于经济结构调整与改革推进。

3. 雾霾治理与环保产业

• 国务院将PM2.5治理作为重点，推动大气污染治理。
• 雾霾治理将带动环境监测、除尘、脱硫脱硝及空气净化等领域的投资机会。
• PM2.5概念涵盖四大领域：监测、除尘、脱硫脱硝、空气净化。
• 涉及相关上市公司的有：先河环保、聚光科技、天瑞仪器、雪迪龙、龙净环保、科林环保、燃控科技、龙源技术等。

4. 东莞扫黄事件与政策信号

• 东莞扫黄事件引发高层关注，显示政府对社会风气整顿的决心。
• 事件可能成为更大规模社会整顿的预演，影响产业迁移及人口流动。
• 政策风险可能波及部分民营企业，但不会出现“有罪推定”式的打击。
• 新兴娱乐场所可能被进一步规范，对线上娱乐及文化传媒带来有限利好。

5. 体育产业投资机遇

• 2014年为全球体育大年，包括索契冬奥会和巴西世界杯。
• 中国提出申办2022年冬奥会，体育产业关注度上升。
• 体育传媒企业如CCTV5、乐视网、粤传媒等受益于赛事转播权。
• 体育设备与服装企业也有较大发展空间。

6. 国资改革进展

• 国务院国资委启动2014年改革工作，各地国资委也纷纷部署改革方案。
• 重庆、广东、上海等地改革思路各有侧重，部分地方方案已初具雏形。
• 混合所有制改革成为重点，但北京方案相对保守。

7. 新兴市场走势分析

• 新兴市场货币动荡已趋缓，但长期面临资本流出压力。
• 与2008年危机相比，当前新兴市场外汇储备更充足，风险可控。
• 新兴市场主要债务期限为5-10年，短期债务压力较小，不会出现系统性危机。

8. 创业板走势与投资策略

• 创业板经历阶段性调整，未具备发动真正牛市的条件。
• 调整可能持续，未来将是中级涨跌波段交替的格局。
• 技术面显示1200-1400为重要整固区间，需充分消化获利盘。
• 创业板成长性依然强劲，但估值偏高，需理性看待。

---

关键信息汇总

主题	关键信息
央行操作	未进行公开市场操作，市场误判为收紧，实际资金利率下行
CPI与PPI	CPI超预期，PPI止跌回稳，通胀温和可控
雾霾治理	国务院部署治理，推动环境监测、除尘、脱硫脱硝及空气净化等产业链
东莞扫黄	事件引发高层关注，或预示更大规模社会整顿
体育产业	体育传媒、设备、服装等板块受益，互联网体彩值得关注
国资改革	各地国资委启动改革，重点在混合所有制及产业整合
新兴市场	外汇储备充足，短期风险可控，但长期面临资本流出压力
创业板调整	阶段性风险释放，未来可能为中级调整，未具备牛市条件

---

热点聚焦：水处理产业链

政策背景

• 浙江“五水共治”政策推动水环境治理。
• 水污染防治行动计划预计年底出台，投资规模达2万亿。

行业结构

• 水处理行业收入与利润呈金字塔分布，上游竞争激烈，利润率低；下游运营服务毛利率高。
• 膜处理业务作为替代技术，未来增长空间大，可向工程与运营拓展。

核心标的

• 供水运营：江南水务、兴蓉投资、武汉控股、南海发展、重庆水务、洪城水业、首创股份、国中水务、创业环保、中山公用、桑德环境
• 市政污水处理：同供水运营
• 水厂升级：图中水务、中电环保、万邦达、巴安水务、津膜科技、碧水源、开能环保、南方汇通
• 工业污水处理：中电环保、万邦达、巴安水务
• 海水淡化：南方汇通、亚太科技、首航节能、南方泵业、双良节能、津膜科技、碧水源
• 污水处理设备：国中水务、中电环保、万邦达、巴安水务、津晟科技、碧水源、开能环保、南方汇通
• 水质监测：聚光科技、天瑞仪器、先河环保、华测检测、雪迪龙
• 污水处理工程：重庆水务、洪城水业、首创股份、国中水务、中电环保、万邦达、巴安水务、津膜科技、碧水源
• 管网建设：新兴铸管
• 节水滴灌：大禹节水、新疆天业
• 污水污泥处理：兴蓉投资、南海发展、天通股份、宝莫股份

---

个股精研：兴源过滤

• 公司全面受益于浙江“五水共治”政策。
• 拟收购浙江疏浚，业绩有望大幅超预期。
• 大股东旗下浙江水美可能注入，增强协同效应。
• 2014年EPS预测为0.72元，目标价上调至28.8元，对应40倍PE，建议增持。

---

重要声明

• 恒泰证券具备证券投资咨询业务资格。
• 文档数据来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 投资建议不构成具体操作，需根据个人情况评估。