20250703-迈科期货-关注沥青赶工需求落实_旺季阶段高硫仍偏强_25页_6mb

迈科期货投研服务中心（2025.07.03）报告分析了原油、沥青和燃料油市场。原油：预计三季度地缘扰动减少，宏观面稳定，回归基本面驱动，中期基本面转弱，但三季度初出行旺季需求支撑，OPEC+增产已预期，油价可能先反弹后回落，伴随地缘风险反复。沥青：三季度焦点转为赶工需求落实，二季度供给需求增加，库存下降，成本支撑持续。三季度前半受降雨影响需求疲软，8月施工条件好转，旺季预期增强，供给增幅有限，价格或阶段性偏强，支撑位3300，压力位3800，出货量增加，赶工需求后半季度或落实，若需求证伪价格可能回落。燃料油：低硫面临溢价回修，高硫旺季可能偏强，二季度价格随原油先跌后涨。低硫受柴油裂解支撑，但供应端利空；高硫供应端支撑，LU-FU价差参考6200-770，逢高偏空，柴油裂解波动影响低硫表现。库存和运价数据显示需求实际提升有限，市场等待终端数据验证。