20250902-迈科期货-沥青旺季或见供需改善_高硫油供应端承压_28页_7mb

报告内容总结

• 原油与沥青

  • 原油需求端支撑减弱，旺季需求已回落，中期基本面转弱，但美俄谈判和地缘政治不确定性可能导致供应收紧，支撑油价。
  • 沥青旺季需求增加，赶工预期增强，排产虽有增长但后续产能有限，供需或改善，SC原油走势对沥青价格影响较大。
  • 9月沥青主力合约参考支撑3420，压力3650。
  • 库存处于历史低位，9月旺季或保持去库节奏。

• 燃料油

  • 高硫油供需面承压，中东发电需求见顶，OPEC+增产预期宽松，但地缘政治可能扰动供应。
  • 低硫油裂解价差整体偏强，但外部需求支撑减弱，需关注配额下发及地缘风险。
  • 主力合约FU参考支撑2665，压力2960；LU参考支撑3300，压力3700。
  • 新加坡库存维持高位，国内港口库存小幅下降。

• 总结

  • 关注地缘政治因素、赶工需求落地、配额政策及SC原油走势对产品价格的影响。
  • 建议谨慎操作，特别注意高低硫价差变化及库存动态。

核心数据

• 沥青9月排产环比增长11.3%，需求赶工预期增强。
• 新加坡燃料油库存2472.4万桶，处于历史同期高位。
• FU主力支撑2665，LU主力支撑3300。