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煤炭行业定期报告总结（2017年7月30日）

核心内容

本报告为2017年7月30日发布的煤炭行业定期报告，主要分析了行业动态、市场表现、投资策略及风险提示。报告指出，尽管上周煤炭板块整体下跌2.63%，但行业基本面依然强劲，特别是冶金煤和动力煤价格持续上涨，同时行业库存下降，供需关系保持紧平衡。

主要观点

行业要闻回顾

• 煤矿安全检查：两部门将在全国开展为期三个月的煤矿安全大检查。
• 动力煤进口：6月份中国动力煤进口环比下降6.09%，但同比增长18.41%。
• 用电负荷：受高温天气影响，多个省份用电负荷创历史新高。
• 铁路开通：兴保铁路一期开通，新增晋煤外运通道。
• 电价调整：全国13个省市上调燃煤上网电价，以缓解燃煤发电企业经营压力。

国际煤价

• 动力煤：国际港口动力煤价格涨跌互现，纽卡斯尔港口动力煤价格上升2.75%至91.61美元/吨。
• 焦煤：澳洲优质硬焦煤中国到岸价上涨7.32%至176美元/吨，国际焦煤价格整体上涨。

国内煤价

• 动力煤：环渤海动力煤价格连续八周上涨，秦皇岛Q5500K动力煤价收于636元/吨。
• 焦煤：京唐港山西产主焦煤库提价上涨10元/吨至1390元/吨，部分产地炼焦煤价格微涨。
• 无烟煤：价格持平，喷吹煤价稳中有升。

库存情况

• 动力煤：港口库存下降，电厂库存下降，可用天数降至15天。
• 焦煤：港口库存持平，钢厂库存可用天数保持不变。

运输情况

• 海上运价：国内煤炭海上运价下跌，波罗的海干散货指数（BDI）也有所下跌。

市场表现

• 煤炭指数：上周下跌2.63%，弱于沪深300指数的下跌0.18%。
• 个股表现：大同煤业涨幅最大（+10.21%），而恒源煤电跌幅最大（-9.62%）。

投资策略

• 看好冶金煤：继续看好低估值冶金煤标的，如潞安环能、西山煤电、阳泉煤业。
• 看好弹性品种：神火股份、恒源煤电、开滦股份等冶金煤弹性品种也值得关注。
• 动力煤标的：陕西煤业、兖州煤业等动力煤标的同样被看好。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：36家
• 行业总市值：1076832.02百万元
• 行业流通市值：979183.052百万元

重点公司数据

投资策略

• 行业基本面：煤价走势强劲，行业供需紧平衡，未来盈利预期良好。
• 估值优势：当前主流煤炭股市盈率普遍在10倍左右，安全边际较高。
• 推荐标的：低估值冶金煤龙头潞安环能、阳泉煤业、西山煤电；冶金煤弹性品种神火股份、恒源煤电、开滦股份；动力煤标的陕西煤业、兖州煤业。

风险提示

• 经济增速不及预期：可能影响煤炭需求。
• 政策调控力度过大：可能对行业造成冲击。
• 新能源持续替代：可能对煤炭需求形成压力。

结论

本报告认为，尽管上周煤炭板块表现不佳，但行业基本面强劲，煤价持续上涨，库存下降，供需关系保持紧平衡，因此继续看好低估值冶金煤标的及动力煤标的。同时，关注行业政策、经济增速及新能源替代等风险因素。