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华海清科（688120）2022年中报业绩预告总结

核心内容概述

华海清科（688120）于2022年7月发布2022年半年度业绩预告，显示公司业绩好于先前指引，略超市场预期。公司主要业务集中在CMP设备及其配套服务、晶圆再生等领域，具备较高的技术壁垒和成长潜力。

主要观点

收入端快速增长

• 2022H1营业收入：6.8-7.5亿元，同比增长132%-155%，Q2增速达90%-130%。
• 2022全年业绩预期：公司合同负债和存货达到历史最高水平，表明在手订单充足，预计全年业绩将延续高速增长。
• 收入结构：主要由CMP设备、配套服务和晶圆再生三部分驱动，其中CMP设备是收入增长的核心动力。

盈利水平显著提升

• 归母净利润：1.70-1.95亿元，同比增长141%-176%，高于先前指引的126.8%。
• 扣非归母净利润：1.40-1.65亿元，同比增长305%-377%，显著高于先前指引的218%。
• 净利率：归母净利率和扣非归母净利率分别为26%和21%，同比分别提升1个百分点和10个百分点，反映出产品结构优化和规模效应的显现。

成长空间广阔

• CMP设备市场潜力：预计未来5年中国大陆12英寸晶圆新建产线对CMP设备的需求达563亿元，公司技术水平已达到国内大生产线最高水平，14nm也在客户验证中。
• 后服务与晶圆再生业务：随着CMP设备出货量的增加，后服务和晶圆再生业务有望持续放量。预计2022-2026年大陆12英寸晶圆新增产能对应的后服务需求分别为12亿元和36亿元；2026年晶圆再生市场规模预计达19亿元。

关键信息

盈利预测与估值

• 当前市值对应动态PE分别为77、50和38倍，公司盈利能力和成长性均被看好，维持“买入”评级。

财务数据概览

风险提示

• 晶圆厂资本开支下滑
• 新产品研发及客户验证进程不及预期

投资建议

东吴证券维持对公司“买入”评级，认为其未来6个月个股涨跌幅相对大盘有望超过15%。

市场数据

基础数据

重要财务与估值指标

总结

华海清科在2022年中报中展现出强劲的业绩增长，特别是在CMP设备领域，收入和利润均实现大幅增长。公司通过产品结构优化、规模效应显现以及后服务和晶圆再生业务的拓展，持续提升盈利能力和市场竞争力。未来几年，随着12英寸晶圆产线的扩张，公司有望进一步受益于进口替代和市场增长，因此维持“买入”评级。