20170702-兴业证券-农林牧渔行业周报_中报密集期将至_紧握白马_把握白鸡反弹行情_18页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为2017年7月2日发布的农业行业周报，主要分析了农业板块在中报密集期的投资机会，重点指出白马股和白鸡板块的反弹行情，同时对玉米、大豆、白糖、棉花、橡胶等农产品价格及行业动态进行了详细分析。报告还涵盖了重点公司的盈利预测及投资建议，并提供了相关数据和图表支持。

主要观点

• 农业板块表现：农业板块本周上涨1.04%，跑输沪深300指数（1.21%），在28个子行业中排名第20。
• 行业分化：养猪板块走势分化，牧原股份、天邦股份走强，温氏股份回调；养鸡板块整体回调，饲料、疫苗板块表现强势。
• 玉米市场：预计17/18年玉米种植面积将下降3000-3500万亩，产量降至2亿吨左右，国内需求2.1-2.3亿吨，玉米基本面有望改善。
• 白糖市场：国内糖价高位震荡，国际糖价下跌，受关税影响，内糖暂时延缓下跌，但整体趋势看跌。
• 棉花市场：国内棉花价格高位运行，国际棉价反弹，预计棉花市场将逐步恢复。
• 橡胶市场：天然橡胶价格低位震荡，市场预期有限。
• 畜禽价格：猪价小幅上扬，受供应减少及天气影响；鸡价震荡，鸡苗价格小幅回升；毛鸭价格有所上涨。
• 中报密集期：建议投资者关注股价与业绩存在预期差的标的，把握反弹机会。

关键信息

重点公司

投资建议

1. 白鸡板块：引种、换羽、业绩下修等利空出尽，股价回调充分，建议重点关注。
2. 白马龙头：受大盘资金调整影响，农业板块回调较多，建议把握反弹机会，重点关注低估值龙头及确定性、高增长标的。
3. 种企龙头：隆平高科预计新品爆发，耕地开发和土壤修复开始贡献利润，建议买入。
4. 饲料行业：后周期力量推动饲料行业加速上行，建议关注海大集团、大北农、唐人神、金新农等。
5. 宠物行业：宠物消费增长快、格局分散，宠物医院空间大，建议加强关注。
6. 中报密集期：建议关注业绩与股价存在预期差的标的。

风险提示

• 疫病因素：可能对行业造成冲击。
• 价格波动：农产品价格受供需及政策影响较大，波动风险较高。

数据与图表

• 农业板块估值：本周市盈率（TTM）25.69倍，市净率（TTM）3.47倍，相对沪深300指数分别为1.92倍和2.18倍。
• 畜禽价格：猪价小幅上扬，鸡价震荡，毛鸭价格上涨。
• 农产品价格：玉米价格上涨，小麦价格反弹，大米价格上涨，大豆价格持平，白糖价格高位震荡，棉花价格高位运行，橡胶价格低位震荡。
• 存栏数据：能繁母猪存栏环比下降0.8%，生猪存栏环比下跌1.5%，预计6月能繁母猪存栏有望企稳。

行业趋势

• 猪价走势：预计三季度猪价将有所上涨，中长期维持稳中趋降趋势。
• 鸡价走势：当前鸡价震荡，鸡苗价格小幅回升，预计后期需下游消费带动价格全面转好。
• 玉米市场：基本面有望改善，但三季度价格或小幅回调，四季度至明年二季度价格看涨。
• 白糖市场：内糖因关税延缓下跌，但整体趋势看跌。
• 棉花市场：国内价格高位运行，国际价格反弹，预计市场将逐步恢复。
• 宠物行业：宠物消费增长快，行业集中度提升，建议加强关注。

重点公司盈利预测

结论

报告认为，中报密集期将至，农业板块存在反弹机会，建议投资者关注白马股及白鸡板块，尤其是低估值龙头和具有确定性、高增长潜力的公司。同时，关注玉米、大豆等农产品价格走势，把握市场机会。