20170708-兴业证券-农林牧渔行业周报：坚守确定性白马，关注筑底回升的白鸡反弹机会_20页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为2017年7月8日发布的农业行业研究报告，主要分析了农业板块的整体表现、个股行情、估值水平、农产品价格走势、畜禽价格变化、存栏数据、USDA月度报告及重点公司的盈利预测与投资建议。

主要观点

1. 农业板块表现优于大盘：本周农业板块上涨1.36%，沪深300指数下跌0.3%，在28个子行业中排名第14。
2. 猪价震荡微涨：受养殖户惜售情绪和南方暴雨影响，猪价小幅上涨，但处于消费淡季，猪价仍面临下行压力。
3. 养鸡板块反弹：前期调整的养鸡板块本周强势反弹，圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份等公司股价大幅上涨。
4. 饲料板块分化：大北农、禾丰牧业等表现较好，但海大集团受洪水影响股价回调。
5. 种子板块利好：隆平高科、登海种业等因新品过审表现抢眼，隆平高科通过国审水稻品种达61个，玉米新品种数量增长显著。
6. 中报前瞻：农业中报多数正面，但养鸡板块大面积亏损，饲料行业增长强劲。
7. 投资建议：建议坚守业绩良好的白马龙头，关注养鸡板块反弹机会；推荐隆平高科、海大集团、大北农等公司，同时关注宠物行业等新兴领域。

关键信息

重点公司

投资建议

1. 白鸡板块反弹机会：引种、换羽、业绩下修等利空已出尽，预计8月食堂采购将带动需求，鸡价有望上涨，行情可持续至中秋前后。
2. 低估值白马龙头：隆平高科、海大集团、大北农、生物股份等公司估值较低，具备反弹潜力。
3. 确定性与高增长：隆平高科凭借新品上市和耕地开发、土壤修复等业务增长，被强烈推荐；饲料行业受益于后周期力量，有望加速上行。
4. 新兴行业：宠物行业增长迅速，格局分散，建议关注瑞普生物、禾丰牧业等上市公司。

价格走势

• 猪价：震荡微涨，短期有上涨空间，但中长期仍可能下行。
• 鸡价：震荡偏弱，毛鸡出栏量偏低，鸡苗价格下跌。
• 玉米：国内玉米价格上涨，CBOT玉米价格震荡。
• 小麦：国内小麦价格反弹，CBOT小麦价格上涨。
• 大米：国内大米价格上涨，泰国大米上涨。
• 大豆：国内大豆价格持平，CBOT大豆价格上涨。
• 豆油：价格低位震荡。
• 白糖：国内白糖价格下跌。
• 棉花：价格高位运行，国际棉价反弹。
• 天然橡胶：价格下跌，预计低位徘徊。

存栏数据

• 能繁母猪存栏：2017年5月环比下降0.8%，同比减少3%。
• 生猪存栏：环比下跌1.5%，同比减少3.4%。
• 母猪存栏：预计6月有望企稳，环保压力减小，非禁养区补栏加快，种猪场产能有望释放。

USDA月度报告

• 产量调整：上调小麦、棉花产量，下调玉米、大米、大豆产量。
• 消费量调整：上调棉花消费量，下调玉米、小麦、大米消费量，大豆消费量与上月持平。
• 库存变化：玉米库销比下降，小麦、大米、大豆库销比上升，棉花库销比持平。

结构清晰

• 行情回顾：农业板块整体上涨，养殖板块走强，养鸡板块反弹。
• 个股行情：详细列出各子行业个股表现。
• 估值水平：农业板块市盈率（TTM）25.66倍，市净率（TTM）3.45倍。
• 农产品价格：涵盖粮食、大豆、食用油、白糖、棉花、橡胶等价格走势。
• 畜禽价格：猪价震荡微涨，鸡价震荡偏弱，毛鸭价格上涨。
• 存栏数据：能繁母猪、生猪存栏数据及分析。
• USDA月度报告：产量与消费量调整情况。
• 盈利预测：重点公司未来几年的盈利预测及估值。

风险提示

• 疫病因素：可能对行业造成冲击。
• 价格波动：农产品价格受市场供需影响较大，波动风险较高。

附注信息

• 分析师：陈娇（chenjiao86@xyzq.com.cn）
• 研究助理：闫亚、毛一凡、史鹤飞
• 机构销售经理联系方式：提供多个地区销售经理的联系方式与地址。
• 法律声明：明确报告的版权归属及使用限制，提醒投资者注意合规性与独立判断。