20180723-长城证券-交通运输行业周报2018年第29期_上海机场免税落地_返点率符合预期_14页_1mb

交通运输行业周报总结（2018年第29期）

核心内容

本报告分析了2018年7月交通运输行业的主要表现及关键动态，重点推荐公司盈利预测及核心观点，同时涵盖了行业一周要闻、重点公告及各子行业数据回顾。

主要观点

上海机场免税落地，返点率符合预期

• 上海机场于7月19日确认日上免税行为浦东机场免税店项目中选人，合同期内保底销售提成总额为410亿元，综合销售提成比例为42.5%。
• 免税面积将从6000平米左右上升至约1.7万平，未来若日上销售额复合增速高于13%，上海机场可获得额外收益。
• 本次返点率处于白云机场（35%）与首都机场（47.5%）之间，未超预期，为日上未来市内免税店的定价策略预留空间。
• 在当前宏观经济下行、风险偏好降低的市场环境下，机场板块具备稳健增长与消费属性，是弱市中的防御性品种，仍具长期配置价值。

快递行业数据公布，韵达领跑，圆通、申通边际改善

• 上半年快递行业整体增长，6月快递业务收入达508.6亿元，同比增长21.10%；业务量达42.29亿件，同比增长24.20%。
• 韵达、圆通、顺丰、申通单量分别同比增长45.57%、30.18%、28.69%、21.44%。
• 顺丰单票价格上升0.99个百分点，率先企稳回升，而通达系快递单价仍呈下滑趋势。
• 行业单量增速未来仍可维持20%以上，单价下滑幅度趋缓，整体仍处高速增长阶段，龙头市占率有望稳步提升。
• 圆通、申通单量增速边际改善，显示行业竞争方式仍以价格战为主，落后企业估值有望修复。

关键信息

行业表现

• 本周交通运输板块整体下跌1.87%，较沪深300超额收益为-1.88%。
• 航空运输子板块跌幅最大，为7.13%；物流、港口、航运板块分别下跌1.46%、1.40%、1.37%。
• 公交子板块涨幅最大，为0.55%。

重点推荐公司盈利预测

风险提示

• 贸易战传导可能导致宏观经济下行。
• 油价、汇率大幅波动可能影响行业盈利能力。

行业要闻及公告速递

重点新闻

• 国务院发布城市轨道交通规划建设管理意见，严格建设申报与风险管控。
• 天津、石家庄等22个城市被列为绿色货运配送示范工程创建城市。
• 京津冀交通一体化进展，雄安新区交通强国建设先行区。
• 中国铁路总公司与北汽集团签署战略合作协议，推动铁路货运增长。
• 上海浦东机场第二跑道III类仪表着陆系统投入运行，保障低能见度天气航班起降。
• 马士基、地中海航运与以星航运合作运营亚洲-美东航线。
• 中远海运特运开展板材运输航线，拓展业务范围。
• 罗屿港口试运行，我国东南沿海最大矿石码头全面投产。

重点公告

• 宜昌交运获得政府补助265.41万元。
• 珠海港与中怡货代设立合资公司，拓展理货业务。
• 渤海轮渡与恒通物流、龙口港共同设立新公司，总注册资本1亿元。
• 东方航空实施利润分配，向全体股东派发现金红利。
• 怡亚通使用闲置募集资金暂时补充流动资金，总额不超过7亿元。
• 中储股份受让诚通商品贸易公司98.58%股权，为关联交易。
• 海航控股拟通过发行股份购买资产，增强航空主业实力。
• 招商轮船收购经贸船务旗下多家公司，拓展航运业务。
• 上海机场确认日上免税行为浦东机场免税店项目中选人。
• 顺丰控股发行5亿美元债券，债项评级为A3/A-/A-。
• 韵达股份实施第二期股权激励计划，授予288名激励对象180.40万股。
• 圆通速递、申通快递6月业务量分别同比增长30.18%和21.44%。

行业数据回顾

航空行业

• 6月上市航空公司可用座公里达862.94亿客公里，同比增长13.62%。
• 收入客公里601.84亿客公里，同比增长13.14%。
• 布伦特原油价格收于73.07美元/桶，同比上升30.06%。
• 美元兑人民币汇率收于6.77，人民币较年初贬值5.12%。

航运行业

• BDI收于1689点，环比上升1%。
• BDTI收于723点，环比下跌3%。
• SCFI收于793.76点，环比上升2%。
• CCFI收于831.42点，环比上升2%。

港口行业

• 6月全国主要港口货物吞吐量11.39亿吨，同比增长6.45%。
• 集装箱吞吐量2130.86万标准箱，同比增长5.08%。

铁路行业

• 5月铁路货运量3.39亿吨，同比增长11.8%。
• 铁路货运周转量2409.10亿吨公里，同比增长10.9%。
• 5月铁路客运量2.68亿人，同比增长1.6%。
• 铁路旅客周转量1073.23亿人公里，同比增长0.8%。

公路行业

• 6月公路客运量10.93亿人，同比下降6.1%。
• 公路货运量34.00亿吨，同比增长6.2%。
• 公路旅客周转量725.84亿人公里，同比下降5.4%。
• 公路货运周转量6171.64亿吨公里，同比增长5.4%。

物流行业

• 6月快递业务收入508.6亿元，同比增长21.10%。
• 快递业务量42.29亿件，同比增长24.20%。
• 快递业务单价12.03元/件，同比下降2.49%。

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投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：未来6个月内股价相对行业指数涨幅预期15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。