20220102-天风证券-财富管理周报_券商基金投顾展业步伐加快_继续看好具备优秀顾问能力的券商_13页_1mb

非银金融行业总结

核心内容概述

非银金融行业在2021年展现出强劲的发展势头，尤其在财富管理领域，券商基金投顾业务快速发展，成为行业增长的重要驱动力。同时，私募基金和银行理财也呈现积极变化，为行业带来新的发展机遇。此外，政策导向对行业格局产生深远影响，如“持牌”导向强化、基础设施REITs试点推进等。

主要观点

1. 公募基金：券商基金投顾展业步伐加快

• 截至2021年12月29日，已有12家券商上线基金投顾业务，其中华泰证券成为首家突破百亿的试点机构。
• 券商基金投顾业务发展迅速，预计行业高景气将持续，具备强顾问能力和投研能力的券商将更具竞争力。
• “券结基金”（券商结算模式基金）在12月新成立权益类基金中占比达19.43%，全年新成立权益类券结基金份额较去年增长265%，占权益类基金发行份额的6.59%。

2. 私募基金：创投基金快速增长，支持科技创新企业

• 截至2021年12月30日，私募证券投资基金规模达6.13万亿元，私募股权和创投基金规模达12.79万亿元，分别较2016年底增长1.4倍和2.1倍。
• 创投基金存续数量达14512只，规模2.27万亿元，同比增长41.79%。2021年新备案创投基金数量和规模分别增长72.14%和31.84%。
• 创投基金对中小企业、高新技术企业及种子期、起步期企业支持显著，试点注册制以来，超过八成的科创板公司和六成的创业板公司获得过创投基金支持。

3. 银行理财：净值型、股票型理财占比提升

• 12月银行理财发行数量为603只，其中净值型理财占比达91.38%，股票型理财占比提升。
• 理财收益长期呈下降趋势，但市场对净值型理财接受度上升，反映投资者对资产配置和风险意识的增强。

4. 券商资管：股票型和混合型产品占比下降

• 12月券商新发集合理财中，股票型+混合型产品占比9%，较此前有所回落。
• 不同类型资管产品的回报率差异较大，债券型产品表现较为稳定，而股票型和混合型产品波动较大。

关键信息

财富管理行业趋势

• 基金投顾业务发展迅速，成为券商提升盈利稳定性的重要路径。
• 投资者对收益率的关注度提升，促使券商加强顾问服务能力。
• 2021年公募基金新成立份额同比增长8.24%，但整体规模略有下降。

行业政策动态

• 监管部门强化“持牌”导向，推动商保市场规范化。
• 《关于推进中央企业高质量发展做好碳达峰碳中和工作的指导意见》鼓励设立低碳基金，支持绿色低碳产业发展。
• 发改委发布通知，加快推进基础设施REITs试点，形成存量资产与新增投资的良性循环。

行业重点事件

• 相互宝关停：作为最后一家大型互助平台，相互宝将停止运行，其客户部分需求可能转化为商保市场增量。
• 贝莱德基金第二只公募基金获批：贝莱德港股通远景视野混合型基金获批，显示外资进入中国公募市场的积极进展。
• 华泰证券增资子公司：华泰证券向全资子公司华泰国际金融控股有限公司增资14亿港元，用于财富管理及经纪业务。

投资建议

推荐标的

• 券商：中金公司H、华泰证券、广发证券、东方财富、同花顺
• 私募股权标的：四川双马、中国光大控股

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

风险提示

1. 资本市场大幅波动
2. 基金投顾业务进展不及预期
3. 私募股权基金发展不及预期

行业数据概览

行业走势与图表

• 图1：权益类基金指数与沪深300指数对比
• 图2：重点指数周度涨跌幅
• 图3：2021年重点指数涨跌幅
• 图4：近三月预估基金申赎比
• 图5：股票型+混合型基金规模及增速
• 图6：股票型+混合型基金份额及增速
• 图7：非货币基金规模及增速
• 图8：公募基金规模及增速
• 图9：权益类基金新成立份额
• 图10：公募基金新成立总份额
• 图11：权益类券结基金新发规模
• 图12：私募证券基金规模及增速
• 图13：私募股权投资基金规模及增速
• 图14：创业投资基金规模及增速
• 图15：新备案私募基金规模
• 图16：银行理财产品发行数量及净值型占比
• 图17：不同基础资产理财发行数量
• 图18：银行理财产品发行收益率情况
• 图19：券商集合资管产品发行情况
• 图20：券商集合资管产品各时间段平均总回报率

总结

非银金融行业在2021年呈现多元增长态势，券商基金投顾业务成为财富管理行业的重要增长点，具备顾问能力的券商更具竞争优势。私募基金尤其是创投基金在支持科技创新企业方面作用显著，而银行理财市场则逐步向净值型产品转型，反映投资者风险意识提升。政策层面强化“持牌”导向，推动行业规范化发展，同时鼓励绿色金融和基础设施REITs试点，为行业带来新的增长机遇。