20211106-天风证券-财富管理周报_未来基金投顾牌照将决定_顾问资格_券商已占据先发优势_12页_1mb

非银金融财富管理周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年11月非银金融行业的财富管理市场动态，涵盖公募基金、私募基金、银行理财和券商资管等领域的表现与趋势，同时点评了近期行业重点事件，并推荐了相关投资标的。

主要观点与关键信息

1. 公募基金市场表现

• 规模与份额增长：截至9月末，我国公募开放式基金中“股票型+混合型基金”规模为8.0万亿元，环比增长1.5%，同比增长49.1%；份额为5.4万亿份，环比增长3.2%，同比增长48.8%。
• 非货币基金增长显著：非货币基金规模为20.5万亿元，环比增长44.0%，同比增长95.3%。
• 公募基金总规模略有下降：公募基金总规模为23.9万亿元，环比减少0.5%，同比增长34.2%。
• 市场震荡下表现韧性：本周（11.1-11.5）普通股票型基金指数下跌1.3%，偏股混合型基金指数下跌1.24%，沪深300下跌1.35%，上证指数下跌1.57%，创业板指数微涨0.06%。
• 新基金发行平淡：本周新成立权益类基金规模285.22亿元，环比下降45.22%，同比下降44.15%；新成立公募基金总规模381.05亿元，环比下降50.19%，同比下降55.44%。

2. 私募基金市场动态

• 二级基金表现优于股市：私募证券基金各策略产品近一月收益率大多小幅增长，其中股票策略0.27%，宏观策略0.32%，债券策略0.32%，组合基金-0.13%，复合策略-2.18%，相对价值-0.75%，管理期货0.1%。
• 新备案数量变化：本周私募证券投资基金共备案472只，环比增长12.92%，但同比下降2.88%；股权投资基金备案70只，环比下降1.41%，同比下降27.08%；创业投资基金备案74只，环比下降1.33%，但同比上升27.59%。

3. 银行理财市场转型

• 存续规模增长：截至9月末，银行理财市场存续规模达27.95万亿元，环比增长8.33%，同比增长9.27%。
• 净值型产品占比提升：净值型产品规模占比达86.56%，较上季度末提高7.53个百分点，较去年同期提高26.08个百分点。
• 理财收益持续下降：10月31日银行理财预期年化收益分别为2.53%（1个月）、1.92%（3个月）、2.10%（6个月），均较上期末和去年同期下降。

4. 券商资管产品趋势

• 股票型与混合型产品占比提升：券商新发集合理财产品中，股票型和混合型占比明显提升。
• 各类型产品回报表现：股票型产品近一月平均回报0.12%，三月平均回报0.30%，六月平均回报7.77%；混合型产品近一月平均回报0.20%，三月平均回报0.03%，六月平均回报1.29%；债券型产品近一月平均回报0.17%，三月平均回报0.42%，六月平均回报1.03%。

行业重点事件点评

2.1. 基金投顾牌照新规

• 监管新规出台：《关于规范基金投资建议活动的通知》明确，无基金投顾牌照的机构不得提供基金组合策略建议。
• 牌照分布不均：目前获批基金投顾试点的59家机构中，券商占据29家，基金公司24家，银行仅3家（招行、平安、工行），独立销售机构3家。
• 财富管理转型：行业正从“卖产品”向“卖配置”过渡，基金投顾牌照将成为关键资格，券商已占据先发优势，预计将进一步压缩银行代销市场份额。

财富管理行业热点事件追踪

• 私募资管业务规模减少：9月证券期货经营机构私募资管产品备案1275只，设立规模960.58亿元，业务规模合计16.48万亿元，较上月底减少1.06%。
• 量化私募月度报表上线：中基协上线“量化私募基金运行月度报表”，要求相关管理人于11月15日前完成首期报送。
• 量化交易数据报送启动：中证协要求券商按月度报送量化交易数据信息。
• “专精特新”主题基金发行：景顺长城发行首只“专精特新”主题基金，聚焦中小企业成长。
• 碳资产投资基金筹备：中国碳中和启动碳资产投资基金，参与全球碳交易市场。
• 养老理财产品试点启动：光大理财在青岛启动养老理财产品试点，试点期限暂定一年。

重点标的推荐

风险提示

• 资本市场波动风险：市场大幅波动可能影响投资收益。
• 新发基金规模不及预期：新基金发行规模可能低于预期，影响市场表现。

投资评级

重点公司公告

结论

当前财富管理行业正经历从“卖产品”向“卖配置”的转型，基金投顾牌照成为关键资格，券商在该领域占据先发优势。公募基金在震荡市场中表现韧性，银行理财市场加速向净值型产品转型，私募基金表现稳健。建议关注券商及具备零售优势的银行，如华泰证券、广发证券、中金公司、招商银行、平安银行等。