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基础化工周报总结：合成氨价格上涨

核心内容概述

本周基础化工行业整体呈现波动趋势，其中合成氨价格上涨成为关注焦点。同时，聚氨酯、油煤气烯烃及煤化工板块价格和利润也出现不同程度的变动，反映出行业整体供需变化和成本波动。

一、聚氨酯板块

价格与毛利变化

• 纯MDI：本周均价为18040元/吨，环比下降280元/吨；毛利为4071元/吨，环比下降166元/吨。
• 聚合MDI：本周均价为16700元/吨，环比下降540元/吨；毛利为3742元/吨，环比下降494元/吨。
• TDI：本周均价为11965元/吨，环比下降115元/吨；毛利为244元/吨，环比下降240元/吨。

分位数分析

• 纯MDI、聚合MDI和TDI的近七年分位数分别为19%、43%和12%，表明当前价格处于相对低位。

二、油煤气烯烃板块

原材料价格变化

• 乙烷：本周均价为1565元/吨，环比下降11元/吨。
• 丙烷：本周均价为4358元/吨，环比上升22元/吨。
• 动力煤：本周均价为540元/吨，环比变化为0元/吨。
• 石脑油：本周均价为4554元/吨，环比上升20元/吨。
• 布伦特原油：本周均价为71美元/桶，环比上升1美元/桶。

产品价格与盈利分析

• 聚乙烯（PE）：本周均价为8100元/吨，环比下降13元/吨。
  • 乙烷裂解制PE理论利润为1087元/吨，环比上升5元/吨。
  • CTO制PE理论利润为2008元/吨，环比下降9元/吨。
  • 石脑油裂解制PE理论利润为-190元/吨，环比下降25元/吨。
• 聚丙烯（PP）：本周均价为7200元/吨，环比变化为0元/吨。
  • PDH制PP理论利润为-175元/吨，环比下降18元/吨。
  • CTO制PP理论利润为1610元/吨，环比变化为0元/吨。
  • 石脑油裂解制PP理论利润为-402元/吨，环比下降17元/吨。
  • MTO制PP理论利润为-875元/吨，环比下降20元/吨。

三、煤化工板块

价格与毛利变化

• 合成氨：本周均价为2701元/吨，环比上升186元/吨；毛利为675元/吨，环比上升160元/吨。
• 尿素：本周均价为1840元/吨，环比上升4元/吨；毛利为150元/吨，环比上升15元/吨。
• DMF：本周均价为4040元/吨，环比上升135元/吨；毛利为-504元/吨，环比上升121元/吨。
• 醋酸：本周均价为2667元/吨，环比下降43元/吨；毛利为40元/吨，环比下降106元/吨。

分位数分析

• 合成氨、尿素、DMF和醋酸的近七年分位数分别为23%、34%、1%和19%，其中合成氨和尿素处于相对较高水平，而DMF和醋酸则处于较低水平。

四、相关上市公司表现

股价与涨跌幅

• 万华化学：本周股价下跌3.5%，近一年跌幅为11.2%。
• 宝丰能源：本周股价微跌0.1%，年初至今涨幅为3.8%。
• 卫星化学：本周股价下跌1.0%，年初至今涨幅为12.0%。
• 华鲁恒升：本周股价下跌1.6%，年初至今跌幅为0.5%。

盈利跟踪

• 万华化学：总市值2116亿元，归母净利润（2023A）16816百万元，2025E预计为18375百万元，PE为12.6。
• 宝丰能源：总市值1282亿元，归母净利润（2023A）5651百万元，2025E预计为12360百万元，PE为22.7。
• 卫星化学：总市值709亿元，归母净利润（2023A）4789百万元，2025E预计为6375百万元，PE为14.8。
• 华鲁恒升：总市值457亿元，归母净利润（2023A）3576百万元，2025E预计为5467百万元，PE为12.8。

五、风险提示

1. 项目实施进度不及预期：可能影响行业整体产能和利润。
2. 宏观经济增速下滑：可能导致需求复苏不及预期，影响行业表现。
3. 地缘风险演化：可能引发原材料价格波动。
4. 行业产能重大变化：可能对市场价格和利润造成冲击。
5. 统计口径及计算误差：数据来源可能存在差异，影响分析准确性。

六、结论

本周基础化工行业整体呈现价格波动，合成氨价格上涨成为亮点，而聚氨酯和油煤气烯烃板块价格和利润均有所下降。煤化工板块中合成氨和尿素价格及毛利上升，DMF和醋酸则有所下滑。相关上市公司股价表现不一，需关注其盈利能力和行业趋势变化。整体来看，行业仍面临多重风险，投资者需谨慎决策。