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钢铁股二季度业绩可期 - 太平洋钢铁周报总结

核心内容

1. 钢材价格与库存

   • 钢材价格在5月中下旬因限产预期和国常会关注而快速下跌，但6月进入淡季后价格趋于震荡。
   • 本周钢材总库存环比增加，进入垒库周期，建材需求环比小幅上升7.7%，但整体仍偏弱。
   • 5月粗钢表观消费量为9402万吨，同比增长706万吨，但需进一步佐证真实需求。
   • 钢厂利润继续收窄，但整体仍相对健康，预计未来可能面临更多限产政策。

2. 碳中和政策影响

   • 供应受限仍是钢铁行业的重要变量，政策对产能和产量进行双控。
   • 唐山、邯郸等地开展空气质量“退后十”攻坚战，内蒙古、宁夏等地实施能耗双控政策，对高耗能行业造成冲击。
   • 煤炭供应受限，电煤紧张导致部分钢企限电限产，预计今夏钢厂将面临更严格的错峰限电限产措施。
   • 焦炭行业因淘汰4.3米焦炉、产能控制等政策影响，供应缺口扩大。

3. 出口与需求端

   • 5月中国出口同比增长27.9%，机电产品出口占主导地位。
   • 全球经济复苏，OECD上调经济增长预测，中国供应链受到重视。
   • 美国CPI同比上升5%，但市场反应平淡，预计通胀为暂时性，货币政策不会急转弯。

主要观点

• 钢价支撑较强，尚未出现坍塌迹象。
• 钢铁行业在“碳达峰、碳中和”政策下，供应受限将成为常态，对钢价形成支撑。
• 特钢行业具备长期增长潜力，受益于中高端制造发展和进口替代。
• 普钢板块中，部分企业具备成本控制能力，值得重点关注。

关键信息

• 钢材价格：

  • 6月11日，螺纹钢价格为5130元/吨，热卷为5610元/吨，冷轧为6180元/吨，中厚板为5520元/吨。
  • 5月13日，螺纹钢价格为6000元/吨，较去年同期上涨1490元/吨。
  • 钢材价格整体处于高位，部分品种如冷轧同比涨幅超过2000元/吨。

• 库存情况：

  • 本周钢材社会库存为1384万吨，钢厂库存为603万吨，总库存为1987万吨。
  • 与去年同期相比，社会库存下降104万吨，钢厂库存下降15.11万吨。

• 供应数据：

  • 5月全国日均粗钢产量为345.06万吨，环比上升11.36%，同比上升21.77%。
  • 5月全国日均生铁产量为285.56万吨，环比上升11.13%，同比上升16.15%。
  • 全国247家钢厂高炉开工率为80.34%，环比下降0.52%，同比略降。

• 原材料价格：

  • 铁矿石价格持续上涨，普氏指数6月10日为217，较去年同期上涨113.15。
  • 焦炭价格维持稳定，日照港准一级焦炭价格为2870元/吨，较去年同期上涨870元/吨。
  • 废钢价格有所上涨，张家港普通废钢价格为3210元/吨，较去年同期上涨850元/吨。

投资建议

• 普钢板块：

  • 建议关注可以抵御成本提升的板材企业，如新钢股份、宝钢股份、华菱钢铁、太钢不锈等。
  • 历史高分红标的如方大特钢、三钢闽光等也值得关注。

• 特钢板块：

  • 中信特钢、天工国际、久立特材、永兴材料、抚顺特钢、钢研高纳等公司被重点推荐。
  • 特钢板块估值较高，预计未来有进一步提升空间。

• 永兴材料：

  • 特斯拉将铁锂电池用于电动汽车，预计对永兴材料形成重大利好。
  • 按照当前数据估算，永兴材料市值有望达到380亿以上。

风险提示

• 限产政策可能进一步收紧，影响供应。
• 需求端可能因经济放缓或政策调整而出现波动。
• 原材料价格波动可能对成本控制能力较弱的企业造成压力。
• 电力供应紧张可能影响钢厂生产。

附录：重点推荐公司盈利预测

数据来源

• Wind
• Mysteel
• 太平洋证券研究院