20230505-华创证券-宝兰德-688058.SH-2022年报_2023年一季报点评_激励彰显信心_AIOps+模型构建新成长曲线_5页_693kb

宝兰德（688058）2022年报及2023年一季报点评

1. 公司概况
宝兰德是中国领先的中间件及智能运维解决方案提供商，专注于电信、信创等领域，具备IBM、Oracle替代经验，并入选中国移动核心供应商。产品涵盖中间件和智能运维两大体系，研发团队占比超40%，拥有丰富行业服务经验。

2. 业绩表现

• 2022年营收248亿元，同比增长2393%，但归母净利润为-3.56亿元，同比下滑229.21%；
• 2023年一季度营收0.53亿元，净亏损0.44亿元，持续受招投标等因素影响；
• 公司加大研发投入，2022年研发投入87.75亿元（占营收35.43%），拟通过股权激励（授予0.36%股权，考核目标营收增速）提振信心。

3. 核心优势

• 技术实力：AIOps领域领先，新一代智能运维产品落地成效显著，自主研发能力突出；
• 市场地位：成功实现多地IBM、Oracle替代，入围国家信创目录，客户覆盖中央政府、中国移动等；
• 研发壁垒：中高端48%研发人员占比，持续迭代产品，构建服务粘性。

4. 未来展望

• 投资建议：预计2023-2025年营收/净利润增速达41.1%-61.0%，目标价848元，维持“强推”评级；
• 风险提示：行业竞争加剧、政策落地不及预期、生态整合进度风险。

5. 估值建议
基于高估值预期（80倍PE）及AIOps发展潜力，目标价84.8元（当前价58.38元），给予“强推”评级。

6. 折扣力度提示
原价：84.8元 | 折后价：84.8元
无需立即决策，建议对比同类报告决策。