20170717-国金证券-通信行业研究周报：物联网落地加速，短期关注中报高增长标的_12页_1mb

通信行业研究周报总结

核心内容

本周通信行业研究周报聚焦于物联网技术的加速落地与通信板块的市场表现。文档指出，中国电信在7月13日正式推出NB-IoT商用网络，标志着新一代物联网技术在中国的商业化进程迈出了重要一步。此外，还提到物联网行业在硬件和运营层面的受益情况，以及中报期间市场对高增长标的的关注。

主要观点

1）物联网加速落地，短期关注中报高增长标的

• NB-IoT商用进展：中国电信在北京正式商用NB-IoT，已建成全球首个全覆盖的NB-IoT商用网络，推动了国际物联网产业链的发展，为全球运营商提供了商用经验。
• ofo智能单车商用：基于NB-IoT技术的ofo智能单车计划7月在北京大规模投放，具有高效、稳定的网络特性，改善了传统网络的接入拥塞问题。
• 行业受益分析：物联网加速落地，首先受益的是硬件模组与上游芯片，智能四表等公共事业领域以及车联网模块将是2017年快速成长的细分板块。未来表计类规模效应显现后，价格将逐步降低，渗透率将显著提升。
• 短期业绩关注：市场风格偏好短期业绩确定性高的标的，重点推荐光通信板块（亨通光电、中天科技）、专网通信板块（海能达）、统一通信（亿联网络）、企业网（星网锐捷、烽火通信）等。

2）行业观点与投资建议

• 长期竞争力评级：通信行业长期竞争力评级高于行业均值，显示出较强的行业前景。
• 投资评级说明：
  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。
• 重点推荐标的：
  • 光通信：亨通光电、中天科技、中际装备；
  • 专网通信：海能达；
  • 统一通信：亿联网络；
  • 企业网：星网锐捷、烽火通信；
  • 物联网平台：宜通世纪。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：55.76
• 市场优化平均市盈率：17.71
• 国金通信指数：5760.09
• 沪深300指数：3703.09
• 上证指数：3222.42
• 深证成指：10427.79
• 中小板综指：11129.19

三大运营商物联网简介

本周重要公司公告

• 宜通世纪：预计2017年上半年实现归属母公司净利润9000万元～11500万元，同比增长6.17%～35.66%。
• 金卡智能：预计2017年上半年实现归母净利润8500-9500万元，同比增长116.36%-141.82%。
• 网宿科技：预计2017年上半年净利润为3.51亿元～4.69亿元，同比下降40.00%～20.00%。
• 中际装备：预计2017年上半年净利润为400万元～470万元，同比下降12%～25%。

本周行业重要资讯

• 中国电信NB-IoT商业化：中国电信北京公司联合天翼物联产业联盟、华为举办NB-IoT商用发布会。
• 中华电信四载波聚合：中华电信计划在台湾启用四载波聚合（4CA），提升4G网络峰值速率。
• 华为与英国Openreach测试25G/100G对称PON：展示了光纤宽带技术的未来发展方向。
• 中国移动SIM读卡器集采：武汉天喻信息、东信和平、北京华虹集成电路中标，采购规模约为33万台。

行业走势回顾

• 通信申万指数：本周下跌2.72%，其中通信设备指数下跌3.00%，通信运营指数下跌1.03%。
• 申万一级行业周涨跌幅：通信行业排名25，涨幅低于其他行业。
• 概念板块周涨跌幅：量子通信、智慧农业、智能家居均下跌，分别为-1.45%、-2.19%、-2.53%。

行业数据跟踪

• 包含多个图表，展示移动短信业务量、通信业务收入、移动电话用户数、4G用户数、云计算市场规模等关键数据，为行业分析提供依据。

风险提示

• NB-IoT芯片量产进度不及预期；
• 运营商资本开支不达预期。

评级说明

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持；
• 行业投资评级：买入、增持、中性、减持。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制或分发；
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