20140629-东北证券-新能源新材料行业_2014年中期策略-下半年仍有看点_建议重点关注电池和风电_38页_1mb

新能源新材料行业2014年中期策略总结

核心内容

本报告分析了2014年下半年新能源新材料行业的发展趋势，重点指出光伏、电池、风电、核电等子行业的发展前景。报告认为，光伏行业在政策支持下将继续增长，电池行业受特斯拉影响较大，风电行业迎来海上风电发展拐点，核电行业因政策支持和订单重启而预期向好。

主要观点

光伏及光伏材料

• 行业展望：国内光伏装机量有望达到14GW，其中分布式光伏为8GW，但全年完成8GW难度较大，大型电站配额或有放松。
• 全球市场：2014年全球光伏装机量预计增长20%，达到45GW，亚洲、美洲、大洋洲等新兴市场增长迅速，欧洲市场影响力逐步减弱。
• 国内政策：国家能源局持续支持分布式光伏，补贴和电价政策逐步明确，有利于行业长期发展。
• 产业链情况：硅料及单晶硅片环节竞争格局较好，制造端建议关注隆基股份和特变电工。
• 重点公司：推荐中天科技和林洋电子，因其传统业务扎实且具备优质电站资源。

电池及电池材料

• 行业前景：电池行业有望反复活跃，特别是与特斯拉相关的板块。
• 新能源汽车：预计全年销量将翻番以上，达到4万辆，2014年成为重要转折点。
• 特斯拉效应：特斯拉作为行业龙头，其动向对市场影响显著，尤其是专利开放引发的第二波热潮。
• 电池材料：锂离子电池产量平稳增长，铅酸电池需求趋缓，碱性电池产量快速增长。
• 重点公司：关注曾与特斯拉传出合作传闻的公司，如新宙邦、金瑞科技、当升科技，以及实力超群可能与特斯拉合作的杉杉股份、江苏国泰等。

风电及风电材料

• 行业基本面：2014年国内风电安装量有望超过19GW，同比增速接近20%，利用小时数提高，弃风限电情况缓解。
• 政策支持：海上风电上网电价出台，国内海上风电迎来实质启动。
• 重点公司：推荐天顺风能，作为海上风塔龙头，发展前景广阔。

核电及核电材料

• 行业趋势：国内核电技术积累较高，三代乃至四代核电进程值得乐观，国家层面多次支持核电。
• 订单重启：在建项目进展顺利，新建项目有望加快启动，招标量将大幅增加。
• 重点公司：推荐江苏神通和中核科技，因其具备新订单、新产品且业绩弹性较大。

关键信息

• 风险提示：市场系统风险、行业进展不及预期、个股业绩风险。
• 政策支持：国家能源局、发改委、财政部等多部委出台多项支持政策，包括分布式项目、电价补贴、税收优惠等。
• 技术发展：特斯拉在电池、电机、电控等核心技术上拥有大量专利，其开放专利将推动行业标准化和规模化。
• 行业竞争：光伏产业链中硅片、电池片、组件环节竞争激烈，而硅料和单晶硅片环节竞争格局较好。

行业数据

• 光伏装机预测：2014年国内光伏装机量预计14GW，其中分布式8GW。
• 电池产量：2014年国内锂离子电池产量预计平稳增长，铅酸电池产量增速趋缓，碱性电池产量快速增长。
• 新能源汽车产量：2014年前五月产量为1.42万辆，同比增长137%，全年有望超过4万辆。
• 风电安装量：2014年国内风电安装量预计超过19GW，海上风电上网电价出台，行业基本面进一步向好。
• 核电发展：国内核电技术积累较高，三代乃至四代核电进程值得乐观，核电设备及材料招标量有望大幅增加。

投资建议

• 光伏行业：关注分布式项目进展，推荐中天科技、林洋电子，制造端关注隆基股份和特变电工。
• 电池行业：持续关注特斯拉动向，建议选择与特斯拉合作或具备实力的电池材料公司。
• 风电行业：重点推荐天顺风能，关注海上风电项目。
• 核电行业：推荐江苏神通和中核科技，关注新订单和新产品。

风险提示

• 市场系统风险
• 行业进展不及预期
• 相关个股业绩风险

图表摘要

• 图1：全球光伏安装量预测
• 图2：欧洲光伏安装量预测
• 图3：美国光伏安装量预测
• 图4：日本光伏安装量预测
• 图5：我国光伏安装量预测
• 图14：国内锂离子电池月度产量
• 图15：国内铅酸电池月度产量
• 图16：国内碱性二次电池月度产量
• 图25：碳酸锂价格走势
• 图26：钴酸锂价格走势
• 图27：三元材料价格走势
• 图28：铅价格走势
• 图31：近几年国内新能源汽车产量变化
• 图32：EV产量变化
• 图33：PEV产量变化
• 图34：特斯拉股价走势图
• 图36：特斯拉汽车底盘和传统系统
• 图37：菲斯克Karma车主
• 图38：Model S零部件供应商示意图
• 图39：电池、电机和电控是新能源汽车的三大核心技术
• 图40：特斯拉专利示意图