20180401-新时代证券-电气设备行业周报_高效率电池片市场供给不足_多晶电池仍有涨价空间_11页_1mb

高效率电池片市场供给不足，多晶电池仍有涨价空间

核心内容概述

本报告分析了电力设备（中信）板块近期市场行情、重点公司公告、行业动态、光伏产业链价格走势及电池市场动态，并提供了重点推荐标的及投资评级。整体来看，光伏产业链价格有所回升，尤其多晶电池片因供给不足和组件厂需求提升，存在涨价空间。同时，新能源车行业原材料价格上涨对三元前驱体企业造成压力，但随着高镍产品技术的成熟，对钴资源的依赖将逐步降低。此外，分布式发电政策及风电项目进展为行业带来利好，而锂电池成本下降趋势预计将在2025年推动电动车价格低于燃油车。

主要观点

1. 市场行情

• 电力设备（中信）指数：近一周下跌4.26%，跑输上证指数0.68个百分点。
• 板块表现：电站设备、输变电设备、新能源指数均出现下跌，但部分公司如中环股份、清源股份、阳光电源等涨幅居前。
• 跌幅榜：合纵科技、许继电气、风范股份、国电南自、金风科技气跌幅较大。

2. 行业动态

• 分布式发电新政：国家能源局要求电网企业公平对待分布式发电项目，确保就近消纳。
• 风电解禁预警：内蒙古、黑龙江由红色预警转为橙色，宁夏为绿色，三北地区风电项目将成为未来竞争主战场。
• 光伏治沙项目：库布其沙漠光伏项目作为空气污染解决方案，具有显著的生态与经济效益。
• 新能源车市场：新能源汽车前2月产销量增长迅猛，预计2018年销量将进入新阶段。
• 锂行业布局：中国锂企业如赣锋锂业、天齐锂业正积极布局锂矿资源和海外并购，挑战国际巨头。

3. 光伏产业链价格走势

• 多晶硅料：价格小幅上涨，致密料成交价125-130元/公斤，菜花料118-123元/公斤，预计短期内价格平稳。
• 硅片：单晶硅片价格小幅下跌，多晶硅片价格未明显变动。
• 电池片：多晶电池片止跌，组件厂需求提升至18.6%以上，部分订单要求达到18.7%转换效率，导致多晶电池片报价接近1.4元/瓦，成交价仍处于拉锯状态。
• 组件：价格平稳，市场需求尚未全面释放，常规多晶组件效率难以满足项目要求。

4. 电池市场动态

• 硫酸钴价格上涨：3月电池级硫酸钴从13万元/吨涨至15万元/吨，对三元前驱体企业造成成本压力。
• 负极材料：价格相对稳定，市场仍处于调整期，部分企业开始小幅下调售价。
• 石墨化市场：代工价格稳定，产能仍偏紧，新产能释放需时间。
• 隔膜市场：价格区间为1.3-5元/平，主流产品价格稳中有降。
• 电解液市场：价格区间为2.5-8万元/吨，部分企业开始调整价格，预计4月会有进一步变化。

关键信息

重点推荐标的

行业风险提示

• 新能源车行业增速放缓：可能影响锂电产业链需求。
• 光伏行业下游需求减弱：可能导致组件价格承压。

总结

报告指出，当前光伏产业链价格整体呈上升趋势，多晶电池片因市场供给不足及组件厂需求提升，具备涨价空间。同时，新能源车行业原材料价格上涨对三元前驱体企业造成压力，但高镍产品技术的成熟将逐步降低对钴资源的依赖。政策层面，分布式发电及风电解禁为行业带来利好，而锂电池成本下降趋势预计将在2025年推动电动车价格低于燃油车。重点推荐标的包括东方日升、通威股份、隆基股份及正泰电器，均被给予“强烈推荐”评级。