20220724-光大证券-电力设备新能源行业周报_三季度重点推荐电池环节_5页_323kb

电力设备新能源行业周报总结（20220724）

核心内容

本报告主要分析电力设备新能源行业在三季度的重点投资机会，涵盖锂电、风电、储能和光伏四大领域。报告指出，随着新能源汽车、风电、储能和光伏行业的发展，各细分领域均存在结构性机会，重点推荐具备技术壁垒、成本优势及市场竞争力的企业。

一、锂电行业分析

主要观点

1. 销量与补库存：6月新能源车销量创新高，7月因车企冲量及特斯拉上海工厂停产改造，销量环比下滑。但随着“金九银十”临近，车厂补库存将带动上游电池厂需求上升。
2. 价格与成本：预计下半年碳酸锂价格将触及60万元/吨，但与前期45万元/吨的涨幅相比，后期涨幅较小。同时，原材料价格下行周期将直接利好电池环节。
3. 三元与铁锂对比：由于镍、钴价格下降，三元正极材料价格跌幅较大，利好三元出货量高的企业。
4. 技术壁垒：头部电池厂商通过材料体系和结构创新保持技术领先，持续获取超额利润。

关键信息

• 重点推荐：宁德时代、亿纬锂能
• 重点关注：孚能科技、欣旺达
• 锂电回收：建议关注利润弹性较大的回收企业，如邦普循环、天奇股份、光华科技、华友钴业、格林美、芳源股份、旺能环境。

二、风电行业分析

主要观点

1. 专利到期与装机数据：维斯塔斯碳梁专利到期，叠加风电装机数据增长，成为近期风电板块的催化剂。预计全年新增装机量为55-60GW，下半年将实现高增长。
2. 钢价下行影响：钢价下跌对风机零部件盈利改善有支撑作用，尤其是法兰、主轴、塔筒等环节。
3. 长期逻辑：海上风电、国产替代、市场份额提升仍是市场关注的主线。

关键信息

• 重点推荐：三一重能、海力风电、东方电缆、金雷股份、运达股份、大金重工、恒润股份、日月股份、天顺风能

三、储能行业分析

主要观点

1. 欧洲市场增长：欧洲户用储能和户用光伏业务成为电新板块增速最快的细分领域，受益于地缘政治和能源大宗品价格。
2. 国内电站储能：预计全年装机量15GWh左右，但因电价传导不畅和锂价高位，盈利能力承压。建议关注估值低、出货量确定性强的标的。
3. 技术发展：新型储能技术百花齐发，各有其应用场景。重点关注液流电池、钠离子电池、压缩空气等技术。

关键信息

• 重点推荐：阳光电源、宁德时代
• PCS/EMS/BMS：关注科陆电子、科士达、盛弘股份、星云股份
• EPC环节：关注南网科技、林洋能源
• 电池环节：关注天能股份、鹏辉能源、南都电源
• 消防温控：关注青鸟消防、国安达、英维克
• 新型储能：液流电池（攀钢钒钛、大连融科、北京普能、国网英大、上海电气）；钠离子电池（华阳股份、浙江医药、容百科技、振华新材、贝特瑞）；压缩空气（中储国能）；抽水蓄能（中国电建、东方电气、哈尔滨电气）

四、光伏行业分析

主要观点

1. 产业链价格：本周光伏上游及中游价格持续上涨，短期抑制下游电站需求，但预计Q4硅料产能释放将推动组件价格下行，带动需求回升。
2. 海外需求：受缺电和高电价影响，海外户用光伏装机需求旺盛，价格容忍度较高，成为支撑需求端的核心因素。
3. 供需紧张环节：重点关注高纯石英砂、金刚线钨丝、IGBT等环节，其中石英矿扩产周期较长，产能释放最早在2023年下半年。

关键信息

• 重点推荐：通威股份、特变电工、隆基绿能、TCL中环、阳光电源、禾迈股份、固德威、德业股份、锦浪科技
• 重点关注：协鑫科技（H）、石英股份、厦门钨业、中钨高新、昱能科技

五、风险提示

• 新能源汽车销量不及预期
• 海外风光政策推进不及预期
• 风机招标价格复苏低于预期
• 产业链原材料价格波动
• 国家电网投资及信息化建设低于预期

六、行业及公司评级体系

七、分析师声明与法律声明

本报告由光大证券股份有限公司发布，分析师具备合法证券投资咨询执业资格，分析基于合法合规信息，独立、客观。报告内容不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险。光大证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸，或为其提供相关服务，投资者需注意潜在利益冲突。

八、联系方式

• 分析师：殷中枢、郝骞、黄帅斌、陈无忌
• 联系人：和霖
• 电话：010-58452063 / 021-52523827 / 021-52523828 / 021-52523693 / 021-52523853
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