20181014-财通证券-社会服务行业周报（第41周）_弱市背景下更需关注强消费属性个股_13页_1mb

社会服务行业周报（第41周）总结

核心内容

本报告分析了社会服务行业在弱市背景下的表现，重点推荐具有强消费属性的个股，认为其在宏观经济波动中仍具备业绩保障能力。报告还涵盖了行业动态、板块行情回顾、公司重要公告等内容。

主要观点

• 弱市背景下，应关注消费属性强的个股：在当前市场整体下跌的环境下，消费属性强的公司，如免税和化妆品行业，表现相对稳健，具有较强的抗跌能力。
• 消费促进政策利好海南旅游与免税消费：海南旅游收入在国庆期间增长显著，且离岛免税收入增幅高于行业平均水平，显示出政策支持下的强劲增长潜力。
• “双十一”临近，化妆品行业有望受益：化妆品为“刚需”产品，预计在“双十一”期间表现良好，全年业绩有稳定支撑。
• 出行消费升级趋势明显：高铁和飞机成为黄金周出行的首选交通工具，星级酒店和中档酒店需求占比超过三成，非标住宿需求增长显著。
• 行业整体表现疲软，但部分个股表现突出：社会服务板块在本周及年初至今均表现不佳，但部分个股如中国国旅、珀莱雅等仍保持相对稳健增长。

关键信息

本周市场表现

• 上证指数下跌 7.60%，创业板指下跌 10.13%，沪深300指数下跌 7.80%，休闲服务指数下跌 9.84%。
• 重点推荐个股：中国国旅（-6.98%）、锦江股份（-10.64%）。

重点个股推荐

• 中国国旅：
  • 2018年国庆7天海南旅游收入达68.8亿元，同比增长13.54%。
  • 离岛免税收入2.42亿元，同比增长16.81%。
  • 免税额度具有竞争优势，未来增长潜力大。
• 珀莱雅：
  • 化妆品行业为“刚需”产品，宏观经济波动不影响消费者购买习惯。
  • 高端用户可能转向大众产品，业绩有望稳定增长。

行业动态

• 海南旅游消费中心建设：
  • 海南将打造全球免税购物中心和时尚消费中心，推动国际旅游消费中心建设。
• 国庆旅游数据：
  • 全国接待国内游客7.26亿人次，同比增长9.43%。
  • 实现国内旅游收入5990.8亿元，同比增长9.04%。
  • 山东旅游总收入最高，陕西接待游客最多。

出行趋势

• 高铁和动车成为黄金周长途出行的首选。
• 酒店方面，星级酒店和中档酒店需求占比超过三成，非标住宿需求增长显著。

公司重要公告

• 凯撒旅游：
  • 成为东京奥运会中国票务独家代理，将负责门票销售及接待服务。
• 腾邦国际：
  • 第三季度预计归母净利润27825.58-34246.86万元，同比增长30%-60%。
• 御家汇：
  • 因重大资产重组停牌，连续停牌天数为78天。

风险提示

• 政策实施进度不及预期
• 宏观经济波动风险

行业与个股评级

• 行业评级：增持
  • 预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 个股评级：
  • 买入：中国国旅
  • 增持：众信旅游、腾邦国际、珀莱雅、锦江股份

估值与市场表现

• 休闲服务板块近一年市盈率下调至30倍左右，目前市盈率27.83倍。
• 在28个申万一级行业中，板块估值处于第4位。

本周个股涨跌前十

• 涨跌幅前三：科锐国际（-1.65%）、大连圣亚（-1.78%）、宋城演艺（-4.27%）
• 涨跌幅后三：凯撒旅游（-22.37%）、众信旅游（-20.57%）、西安旅游（-19.02%）

数据来源

• Wind
• 财通证券研究所