20251221-开源证券-农林牧渔行业周报_年前猪价存在供需双重支撑_蛋鸡存栏高位淘鸡延续_13页_1mb

农林牧渔行业周报总结（2025年12月21日）

核心内容概述

2025年12月15日至19日期间，农林牧渔行业整体表现优于大盘，农业指数上涨0.87%，跑赢上证指数0.84个百分点。行业主要关注点集中在生猪养殖、蛋鸡市场、宠物经济及饲料生产等方面。分析师对行业整体持“看好”评级，认为猪价在年前仍有支撑，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。

主要观点与关键信息

1. 生猪养殖：猪价上行，亏损去化加速

• 猪价走势：截至2025年12月21日，全国生猪均价为11.41元/公斤，周环比下降0.15元/公斤，但同比仍下降3.71元/公斤。12月19日外三元生猪均价为11.58元/公斤，较上周上涨0.10元/公斤。
• 供需支撑：冬至备货已过，但散户悲观超卖及非瘟点状抬头仍支撑猪价。150kg肥猪较120kg标猪溢价0.50元/公斤，显示市场对肥猪需求较高。
• 出栏情况：涌益样本生猪出栏均重130.18公斤/头，周环比+0.55公斤/头，散户出栏均重148.17公斤/头，周环比+2.17公斤/头，散户出栏占比升至23.80%。
• 利润变化：生猪自繁自养利润为-130.88元/头，环比上涨32.46元/头；外购仔猪利润为-189.50元/头，环比上涨51.19元/头。
• 政策影响：农业农村部去产能调控政策、环保监管趋严及非瘟风险因素共同推动生猪去化加速。

2. 蛋鸡市场：存栏高位，淘鸡节奏放缓

• 存栏情况：2025年11月蛋鸡存栏13.07亿只，月环比-0.31%，同比+8.46%，仍处高位。
• 淘汰鸡日龄：截至12月19日，淘汰鸡日龄为488天，尚未达到超淘触底状态。
• 价格走势：淘汰鸡均价4.1元/斤，较11月同期+2.50%；鸡蛋均价3.07元/斤，较11月同期+7.34%。
• 市场预期：行业对春节行情仍有预期，淘鸡节奏放缓，年后鸡蛋价格可能仍低迷。

3. 市场表现：农业板块跑赢大盘

• 整体表现：本周农业指数上涨0.87%，跑赢上证指数0.84个百分点。
• 子板块表现：种植板块领涨，个股中众兴菌业、西部牧业、西王食品涨幅居前，分别为+18.42%、+14.64%、+13.84%。
• 市场情绪：市场对农业板块信心增强，部分个股表现亮眼。

4. 价格跟踪：部分农产品价格环比上涨

• 生猪：外三元生猪均价上涨，仔猪价格略有下降，白条肉均价上涨。
• 水产品：对虾价格环比上涨5.45%，鲈鱼价格持平，草鱼价格小幅下跌。
• 大宗农产品：玉米、豆粕、糖等期货价格均出现下跌，反映市场对相关原材料需求疲软。

5. 饲料产量：小幅下降，反映供给收缩

• 饲料产量：2025年11月全国工业饲料产量为2873万吨，环比下降1.2%，同比略有增长。
• 成本变化：饲料产品出厂价格整体下降，玉米和豆粕用量占比分别为43.8%和14.0%。

6. 宠物经济：国货崛起逻辑持续强化

• 市场规模：2024年城镇犬猫消费市场规模达3002亿元，同比增长7.5%；预计2025-2027年CAGR保持在10%以上。
• 行业趋势：消费升级与关税壁垒推动国货品牌崛起，推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。

7. 重点新闻：反倾销税政策影响猪肉进口

• 政策变动：商务部自2025年12月17日起对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品征收反倾销税，期限为5年。
• 进口数据：2025年11月猪肉进口6.00万吨，同比下降34.3%；鸡肉进口0.64万吨，同比下降83.7%。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行压力可能影响消费能力。
• 消费低迷：肉类及农产品需求可能持续疲软。
• 动物疫病风险：非瘟等疫病可能对生猪市场造成冲击。
• 政策不确定性：国内外政策变化可能影响行业供需格局。

推荐标的

• 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物。
• 饲料板块：海大集团、新希望。
• 宠物经济：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。

总结

2025年12月，农林牧渔行业在猪价上行、蛋鸡市场高位运行、宠物经济持续增长等因素支撑下，整体表现优于大盘。分析师认为，生猪养殖亏损去化加速，行业进入布局黄金期；宠物板块国货崛起逻辑强化，市场前景良好。同时，需警惕宏观经济下行、消费低迷及动物疫病等风险。