20180305-华泰证券-中小市值2018年2月报_中小创涨幅居前_关注锂电回收_17页_2mb

行业月报总结：2018年2月中小市值行业分析

核心内容

2018年2月，A股市场整体表现分化明显，中小市值板块表现优于大盘。中小板指和创业板指分别上涨0.76%和1.07%，而上证综指、深证成指、沪深300则分别下跌6.36%、2.97%和5.90%。市场整体活跃度下降，日均成交额和换手率双降，资金主要流向电子、钢铁、计算机等板块，而新能源、次新股等板块跌幅较大。

主要观点

• 市场表现分化：2月A股市场整体分化严重，中小板和创业板涨幅居前，而房地产、非银金融、采掘等板块跌幅较大。
• 资金流向：资金在无线充电、去IOE、苹果等概念板块集中，而新能源、次新股等板块资金流出明显。
• 交易情绪：市场风险偏好下降，导致交易情绪低迷，但随着美股反弹，情绪有所回升。
• 政策影响：七部委联合发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》，推动锂电池回收产业规范化，预计2020年市场规模有望达到111亿元。
• 投资策略：建议关注有业绩支撑、壁垒较高的中小盘细分龙头公司，以及先进制造、5G、IT职业教育等产业方向。
• 解禁风险：3月A股解禁市值预计增加34.70%，需警惕解禁比例高的个股对股价的影响。
• 股权激励：9家市值200亿以下的公司发布股权激励方案，其中怡亚通激励股本占比最高，达9.9%。

关键信息

市场表现

• 指数分化：创业板指上涨1.07%，中小板指上涨0.76%；上证综指、深证成指、沪深300分别下跌6.36%、2.97%、5.90%。
• 概念板块：无线充电涨幅8.70%，去IOE涨幅5.34%，苹果涨幅2.58%；新能源、次新股分别下跌24.59%、13.48%。
• 资金流向：中小板、创业板、沪深300资金净流出为主，仅有少数交易日出现净流入。

重大事项

• 股东增持：梅雁吉祥、登云股份等公司获得股东增持，增持比例达5%。
• 解禁市值：3月A股解禁市值预计达3439.39亿元，较2月增长34.70%。
• 股权激励：9家市值200亿以下公司发布股权激励方案，其中怡亚通激励股本占比最高。
• 资产重组：3家公司公告10亿以上重大资产重组预案，包括天科股份、中矿资源、久联发展。

策略观点

• 市场情绪：2月市场因美股暴跌、业绩不达预期等因素情绪低迷，但春节后有所回升。
• 投资方向：建议关注有业绩支撑、估值合理或低估的中小盘细分龙头公司。
• 产业方向：推荐先进制造、5G射频模块及天线、IT职业教育等方向，重点关注新天科技、新坐标、东尼电子等公司。

动力锂电池回收

• 政策背景：七部委联合发布《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》，推动行业规范化。
• 回收模式：国内采用多管齐下的回收模式，包括电池生产商、行业联盟、第三方回收等。
• 市场规模：预计2020年动力锂电池回收市场规模将达111亿元。
• 技术发展：宁德时代、天奇股份、北汽新能源等企业布局锂电池回收，提升产品毛利率和市场竞争力。

风险提示

• 资金流动性：资金流动性和风险偏好下降可能导致市场下跌。
• 美股影响：美国股市大跌可能传导至国内市场。
• 业绩不达预期：部分个股年报业绩不达预期，影响市场表现。
• 回收推进：锂电池回收推进不达预期，可能影响行业发展。
• 环保问题：锂电池回收过程存在环保问题，需关注相关风险。

重点推荐股票

图表目录

• 图表1：2月创业板指上涨1.07%，中小板指上涨0.76%
• 图表2：2月电子涨幅最大，房地产、非银金融、采掘等跌幅居前
• 图表3：无线充电、去IOE、苹果、征信受资金追捧
• 图表4：2月市场日均成交额和换手率均有所下降
• 图表5：2月份各板块大部分交易日处于资金净流出状态
• 图表6：2月仅创业板市盈率（TTM）有所回升
• 图表7：2月新股月均开板天数降至2016年9月以来新低
• 图表8：两会会议内容需重点关注
• 图表9：梅雁吉祥、登云股份由公司、个人增持5%
• 图表10：塞力斯遭减持5.58%
• 图表11：首发股2018年3月解禁比例较高，警惕解禁比例较高的个股
• 图表12：怡亚通、数码科技股权激励比例较高
• 图表13：2月份有3家200亿以下市值的公司公告10亿以上重大资产重组预案
• 图表14：新政策要求全产业链协作共建标准化、透明化动力锂电池回收体系
• 图表15：梯次利用发挥动力锂电池剩余价值
• 图表16：通过化学法拆解回收锂电池是主流
• 图表17：2014年是国内新能源汽车爆发元年
• 图表18：国内动力锂电池出货量逐年增长，预计2020年达78.5GWh
• 图表19：2018年动力锂电池回收初具规模，预计2020年市场规模有望达111亿元
• 图表20：锂电池回收模式主要有3种
• 图表21：Umicore具备环保的锂电池回收技术
• 图表22：Batrec回收处理废旧电池技术环保先进
• 图表23：4REnergy公司回收锂电池销售给住宅和商用储能
• 图表24：丰田Prius回收动力电池中的镍金属
• 图表25：宁德时代梯次利用和回收拆解锂电池，提高产品毛利率
• 图表26：天奇股份进军动力锂电池循环利用领域
• 图表27：“擎天柱计划”2022年目标为梯次储能电池利用超过5Gwh
• 图表28：“擎天柱计划”三阶段

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