20170108-东兴证券-东兴中小市值周报_上周石油石化涨幅居前_本周建议关注汽车电子主题_12页_1mb

中以博胜 小求精当 - 东兴中小市值周报（2017.1.3-1.6）总结

核心内容概述

本报告总结了2017年1月3日至1月6日期间A股市场的表现，并提出了本周值得关注的投资主题——汽车电子。同时，报告展示了东兴中小市值投资组合的上周表现，以及相关行业的分析和推荐。

市场表现回顾

• 整体市场表现：

  • 上证综指上涨 1.63%
  • 沪深300指数上涨 1.13%
  • 中小板指数上涨 0.73%
  • 创业板指数上涨 0.15%

• 上周市场风口：

  • 石油天然气板块涨幅最大，达到 5.8%
  • 其他涨幅较大的板块包括：贵州省（5.57%）、饮料（5.51%）、铁路公路（5.23%）等
  • 后续表现较差的板块包括：房地产服务（-4.11%）、高送转（-2.91%）等

本期关注：汽车电子主题

行业背景与发展趋势

• 全球汽车销量近10年保持正增长，CAGR为3.20%
• 中国自2005年至2015年汽车销量增长近3倍，CAGR为15.62%
• 汽车电子渗透率持续提升，传统汽车的多个部件已广泛应用半导体产品
• ADAS 和 EV/HEV 是未来汽车电子发展最快的两个子领域，预计2013-2017年半导体年复合增长率分别为 17.90% 和 11.40%

汽车电子领域突破方向

• ADAS（高级辅助驾驶系统）的普及将显著提升汽车电子需求
• EV/HEV（电动车/混合动力汽车）的推广推动新能源汽车相关电子技术发展
• 国内车企对 BMS（电池管理系统）的技术要求提高，专业厂商具备显著优势

重点推荐公司

均胜电子（600699）

• 行业地位：汽车电子国内龙头，外延收购成效显著
• 业务布局：涵盖智能驾驶、汽车功能件、工业自动化、新能源汽车动力控制
• 技术优势：拥有德国普瑞的电源管理系统技术（BMS），技术与客户资源领先
• 客户资源：为宝马供应BMS，包括宝马I3、I5、ActiveE等车型
• 合作拓展：2015年起为特斯拉供应部分传感元器件

得润电子（002055）

• 早期业务：聚焦家电连接器、IT线束
• 转型方向：拓展汽车电子业务，尤其在车联网领域
• 并购背景：2015年收购意大利Meta System S.p.A. 60%股权，强化车联网布局
• Meta优势：拥有丰富的车联网平台建设经验，客户包括欧洲中高端整车厂
• 业务现状：已获得宝马、PSA等重要订单，未来有望带来稳定收入

本周中小市值投资组合表现

• 组合涨幅：5.51%
• 相对沪深300指数收益：3.01%
• 组合权重分配：四家公司各占 25%
  • 信质电机：特斯拉受益概念股
  • 万泽股份：高温合金前景广阔
  • 兴业矿业：直接受益锌涨价
  • 海立美达：第三方支付、区块链概念股

概念板块覆盖细分行业

• 特斯拉概念
• 汽车后市场
• 工业4.0
• 车联网
• 医疗服务
• 生物识别
• 养老产业

分析师信息

• 分析师：虞瑞捷
• 联系方式：010-66555181 / yurj@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：s1480516040001
• 研究经验：多年化工行业和中小市值研究经验，曾为新财富团队成员

投资评级体系

公司投资评级（以沪深300指数为基准）

• 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数涨幅 >15%
• 推荐：公司股价相对沪深300指数涨幅 5%-15%
• 中性：公司股价相对沪深300指数涨幅 -5%~+5%
• 回避：公司股价相对沪深300指数涨幅 <-5%

行业投资评级（以沪深300指数为基准）

• 看好：行业指数相对沪深300指数涨幅 >5%
• 中性：行业指数相对沪深300指数涨幅 -5%~+5%
• 看淡：行业指数相对沪深300指数涨幅 < -5%

总结

本报告指出，上周市场风口集中于石油天然气板块，而本周重点推荐汽车电子主题。该领域因ADAS和EV/HEV的快速发展，将成为未来增长最快的细分市场之一。推荐的公司包括均胜电子和得润电子，均具备较强的技术积累和市场拓展能力。东兴中小市值投资组合上周表现良好，继续持有四家公司，权重均衡，具备较高的增长潜力。