中小市值2018年3月报：创业板涨幅居前，关注陶瓷后盖-20180403-华泰证券-18页-2mb

行业月报总结 - 2018年4月3日

核心内容概述

本报告是华泰证券对2018年3月中国A股中小市值板块的月度分析，涵盖市场表现、重大事项、投资策略、行业趋势及重点推荐公司等内容。报告指出，3月A股市场整体表现分化，创业板涨幅显著，而上证50、沪深300等传统板块则出现下跌。随着CDR和独角兽概念的推动，代表新经济和技术驱动的中小创板块受到市场关注。同时，手机陶瓷后盖市场有望迎来快速增长，三环集团作为国内电子陶瓷龙头，具备良好的技术储备和产业链优势。

市场表现

• 板块涨幅：3月创业板涨幅居前，达到8.37%；计算机板块涨幅最大，达14.25%；医药生物、国防军工分别上涨11.04%和6.77%。
• 概念板块：去IOE、智能IC卡、人工智能受资金追捧，涨幅分别为19.93%、18.72%、16.84%；沪股通50、大央企重组跌幅居前，分别下跌4.02%和3.98%。
• 市场交易：3月日均成交额略有回升，为4675亿元，较2月增长10%；换手率与2月持平，市场风险偏好仍较低。
• 市盈率：中小板、创业板市盈率（TTM）有所回升，分别升至35.95和55.42；上证50、沪深300市盈率继续下降。
• 新股表现：3月新股月均开板天数与2月基本持平，市场仍保持观望态度。

重大事项

• 股东增持：国美通讯、隆基股份获股东增持超过5%，其中国美通讯增持6.63%。
• 解禁市值：4月A股解禁市值预计较3月减少28.56%，创业板解禁市值增加44.27%。
• 股权激励：13家市值200亿以下公司发布股权占比3%以上的股权激励方案，其中长亮科技激励股本占比达7.46%。
• 重大资产重组：3家公司公告20亿以上重大资产重组预案，包括深深宝A、嘉泽新能、实达集团。

策略观点

• 行业关注点：CDR和独角兽概念推动新经济板块受关注，建议关注业绩高增长、估值合理或低估的中小盘细分龙头公司。
• 投资逻辑：在市场风险偏好降低的背景下，业绩驱动成为投资核心逻辑。
• 重点方向：推荐关注资本市场及实体经济的“新方向”，包括新股、新兴产业（如先进制造、5G射频模块及天线、IT职业教育等）。

行业趋势：手机陶瓷后盖市场

• 市场趋势：2018年手机陶瓷市场规模有望翻番，全球新型电子陶瓷材料市场预计2019年达241.4亿美元，中国市场有望达641亿元。
• 技术优势：陶瓷后盖在观感档次、信号传输、散热性等方面优于玻璃和金属，具备更高的用户体验。
• 成本与良率：陶瓷后盖成本较高，良率较低，但随着工艺改进和技术进步，有望实现规模化生产。
• 龙头企业：三环集团是国内电子陶瓷龙头，掌握核心技术，具备全产业链布局，为小米等品牌提供陶瓷后盖。

重点推荐公司

风险提示

• 资金流动性和风险偏好下降可能导致市场下跌；
• 中美贸易摩擦可能影响国内市场；
• 个股一季度业绩不达预期；
• 陶瓷后盖良率不达预期。

行业评级说明

• 行业评级：以6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准；

  • 增持：行业股票指数超越基准；
  • 中性：行业股票指数与基准持平；
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级：

  • 买入：股价超越基准20%以上；
  • 增持：股价超越基准5%-20%；
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间；
  • 减持：股价弱于基准5%-20%；
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

资料来源

• Wind、华泰证券研究所、中国产业信息网、智研咨询等。

附注

• 报告内容为华泰证券研究所原创，未经授权不得复制、转载或用于商业用途。
• 投资建议仅供参考，不构成具体投资建议，投资者需结合自身情况独立判断。