20180403-华泰证券-中小市值2018年3月报_创业板涨幅居前_关注陶瓷后盖_18页_2mb

行业月报总结：2018年4月中小市值行业分析

核心内容概述

本报告为2018年4月中小市值行业分析，涵盖市场表现、交易数据、重大事项、投资策略以及对手机陶瓷市场前景的深入探讨。重点分析了中小板与创业板的市场表现、资金流动、估值变化、新股动态以及政策影响，同时指出行业龙头公司如三环集团在陶瓷后盖领域的竞争优势和市场潜力。

市场表现

• 行业指数分化：3月份A股主要股指涨跌不一，创业板涨幅最大，达到 8.37%，而上证综指、沪深300、中小板指分别下跌 2.78%、3.11%、0.45%。
• 板块表现：计算机板块涨幅最大，达到 14.25%；医药生物、国防军工分别上涨 11.04%、6.77%。
• 概念板块：去IOE、智能IC卡、人工智能等概念板块受资金追捧，涨幅分别为 19.93%、18.72%、16.84%。
• 市场情绪：市场日均成交额略有回升，但换手率与2月持平，交易情绪和活跃度略有回升。
• 估值变化：中小板和创业板市盈率（TTM）有所回升，而上证50和沪深300市盈率下降。
• 解禁市值：4月A股解禁市值预计较3月减少 28.56%，其中创业板解禁市值增加 44.27%。

重大事项

• 股东增持：国美通讯、隆基股份由公司或高管增持，分别占总股本 6.63%、5.50%。
• 股东减持：伊之密、塞力斯等公司遭遇较大比例减持。
• 股权激励：13家市值200亿以下公司发布股权占比 3% 以上的激励方案，其中长亮科技激励股本占比达 7.46%。
• 重大资产重组：3家公司（深深宝A、嘉泽新能、实达集团）公告20亿以上重大资产重组预案，其中深深宝A拟收购深粮集团100%股权，嘉泽新能拟收购中盛光电100%股权，实达集团拟收购仁天科技控股47.92%股权。

策略观点

• 市场关注点：在CDR、独角兽等概念带动下，代表新经济和技术驱动的中小创板块逐步受到市场关注。
• 投资逻辑：在市场风险偏好降低的背景下，业绩是驱动增长的核心逻辑。
• 重点推荐：建议关注有业绩支撑且有政策支撑的中小盘细分龙头公司，尤其是创业板中估值合理或低估的个股。
• 行业方向：2018年重点研究方向包括资本市场扩容、新兴产业（如先进制造、5G射频模块、IT职业教育等）以及新股打分模型的应用。

手机陶瓷市场分析

• 市场趋势：陶瓷后盖成为高端手机的主流配置，OPPO、小米等品牌相继推出采用陶瓷后盖的机型，如OPPO R15梦境版、小米MIX2S。
• 技术优势：陶瓷在观感档次、信号传输、散热性等方面优于玻璃和金属，尤其适合5G和无线充电时代。
• 市场前景：2018年全球氧化锆陶瓷在智能手机的市场规模有望增长一倍，达到 133.4亿元。
• 成本与良率：陶瓷后盖成本较高，良率较低，但随着工艺改进和规模化生产，成本有望降至百元以下，良率提升至 70%。
• 国内厂商布局：三环集团是国内电子陶瓷龙头，掌握核心技术，具备全产业链布局，预计将成为小米等品牌的陶瓷后盖主要供应商。

风险提示

• 市场风险：资金流动性和风险偏好下降可能导致市场下跌。
• 政策风险：中美贸易摩擦可能影响国内市场。
• 业绩风险：部分个股一季度业绩可能不达预期。
• 技术风险：陶瓷后盖良率不达预期可能影响其规模化生产。

重点推荐股票

附注

• 本报告由华泰证券研究所发布，资料来源包括Wind、国家统计局、公司公告等。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估风险并做出决策。